Man mano che la tokenizzazione continua a maturare, stiamo iniziando a vedere un'onda più ampia di istituzionalizzazione oltre gli asset denominati in USD. L'oro è uno dei casi più chiari, ma con uno sviluppo istituzionalizzato ancora embrionale. *I due maggiori emittenti @Tether_to $XAUT e @Paxos $PAXG dominano cumulativamente con appena ~$3,2 miliardi di AUM oggi. Essendo l'asset rifugio più consolidato al mondo (e, a dirla tutta, ciò che $BTC mira a rappresentare come SoV), portare l'oro sulla blockchain sblocca in modo significativo alcune dinamiche importanti: 🔸Supporto fisico verificabile (tramite custodi e emittenti accreditati) 🔸Proprietà frazionata che abbassa le barriere di accesso (sia per flessibilità di dimensione che per difficoltà di ottenere esposizione all'asset) 🔸Dinamiche finanziarie migliorate grazie alla liquidità 24/7 e alla composabilità nativa attraverso DeFi Quando fatto correttamente, la trasparenza diventa una caratteristica con auditabilità incorporata a livello di asset. Ciò che è interessante è che questa narrativa sta riemergendo proprio mentre i prezzi dell'oro spingono nuovamente verso i massimi storici. Mentre esploravo approcci più orientati alle istituzioni, mi sono imbattuto in @goldfishggbr che cerca di spingere l'oro on-chain verso uno standard più credibile e pronto per i mercati dei capitali. Il loro asset principale, $GGBR, rappresenta 1/1000 di un'oncia troy di oro quotato LBMA ed è emesso sotto un modello di sovra-collateralizzazione 5:1, supportato da una struttura di bilancio di una società pubblica statunitense. *Quel design di sovra-collateralizzazione è notevole poiché inquadra l'oro on-chain meno come un semplice involucro e più come uno strumento finanziario gestito per il rischio. Ciò che Goldfish sta realmente mirando potrebbe essere il livello mancante nell'oro tokenizzato oggi: un robusto framework end-to-end che combina emissione, prova, custodia + conformità in un modo che le istituzioni possano effettivamente sottoscrivere. Questa lacuna ha in gran parte trattenuto la partecipazione più profonda dell'oro in DeFi rispetto ad altre classi di asset, a mio avviso. È solo una questione di tempo prima che l'oro veda una penetrazione on-chain più profonda, a condizione che gli emittenti possano soddisfare le aspettative istituzionali riguardo alla trasparenza, alla solidità del bilancio e alla credibilità operativa. E quando ciò accadrà, l'oro non sarà solo 'tokenizzato', diventerà capitale attivamente utilizzabile, data la stessa traiettoria di altri asset RWA-Fi 🫡