W miarę jak tokenizacja nadal dojrzewa, zaczynamy dostrzegać szerszą falę instytucjonalizacji wykraczającą poza aktywa denominowane w USD. Złoto jest jednym z najjaśniejszych przykładów, ale z wczesnym rozwojem instytucjonalnym. *Dwaj najwięksi emitenci @Tether_to $XAUT i @Paxos $PAXG łącznie dominują z ledwie ~$3,2B AUM dzisiaj. Jako najbardziej uznawane aktywo bezpieczne na świecie (i być może to, co $BTC ma na celu jako SoV), wprowadzenie złota na blockchain znacząco odblokowuje kilka ważnych dynamik: 🔸Weryfikowalne fizyczne zabezpieczenie (poprzez akredytowanych kustoszy + emitentów) 🔸Ułamkowe własność, która obniża bariery dostępu (zarówno elastyczność rozmiaru, jak i trudność w uzyskaniu ekspozycji na aktywa) 🔸Zwiększone dynamiki finansowe dzięki płynności 24/7 + natywnej kompozycji w DeFi Kiedy jest to zrobione prawidłowo, przejrzystość staje się cechą z audytowalnością wbudowaną na poziomie aktywów. Ciekawe jest to, że ta narracja powraca w momencie, gdy ceny złota ponownie osiągają ATH. Podczas zgłębiania bardziej instytucjonalnych podejść natknąłem się na @goldfishggbr, które stara się wprowadzić złoto na blockchain w kierunku bardziej wiarygodnego standardu gotowego na rynki kapitałowe. Ich podstawowe aktywo, $GGBR, reprezentuje 1/1000 uncji trojańskiej złota wycenianego przez LBMA i jest emitowane w modelu 5:1 nadmiernej zabezpieczenia, wspieranym przez strukturę bilansu publicznej firmy w USA. *Ten projekt nadmiernego zabezpieczenia jest godny uwagi, ponieważ przekształca złoto na blockchain mniej w prosty wrapper, a bardziej w zarządzany ryzykiem instrument finansowy. To, co Goldfish naprawdę celuje, może być brakującą warstwą w tokenizowanym złocie dzisiaj: solidna ramowa struktura end-to-end, która łączy emisję, dowód, przechowywanie + zgodność w sposób, który instytucje mogą rzeczywiście podjąć. Ta luka w dużej mierze powstrzymała głębsze uczestnictwo złota w DeFi w porównaniu do innych klas aktywów, moim zdaniem. To tylko kwestia czasu, zanim złoto zobaczy głębszą penetrację na blockchainie, pod warunkiem, że emitenci będą mogli spełnić instytucjonalne oczekiwania dotyczące przejrzystości, siły bilansu i wiarygodności operacyjnej. A kiedy to się stanie, złoto nie będzie tylko 'tokenizowane', stanie się aktywnie używalnym kapitałem, biorąc pod uwagę tę samą trajektorię innych aktywów RWA-Fi 🫡