もしそうなら、正直ARBトークンはかなり良い成績を収めているはずでした。成長はまずまずで、国庫も成長しています(時間ブーストですが)、トークン価格は悲しいです。 多くの金融モデルはトークン=株式、そのトークン=パイの一部を前提としているため、トークン保有者への価値移転についてもっと議論が必要です。これは大きくて壊れる前提であり、先に進む前に解決しなければならないと思います。 そうでなければ、反証可能性はほとんどありません。悪いトークン価格は、買い戻しの不足、成長見込みの悪さ、あるいは市場の誤りによるトークンの過小評価が原因でしょうか?この件に関する研究があるかどうかも見てみたいです。そうでなければ、ただ堂々巡りの議論をしているだけです。 もしかすると、CB取得後のテンソルの話かもしれません。 とにかく、こうした議論の主な欠点は、この話題を偽りの二分法のように捉えてしまうことだと思います。つまり、プロトコルの創設者が企業価値管理(価値還元のための仕組み)とビジネス戦略(成長)の間でトレードオフしなければならない、というものです。会社を成長させつつ、価値を還元する仕組みを持つことはできると思います。(Appleは2012年に配当を出始めましたが、圧力を受けて今も巨大企業です。) これは議論を呼ぶというより、非常に堅苦しい企業財務や財務管理の問題だと思います。初期段階の会社であれば、明らかに成長のために再投資し、利益を外に散らすわけではないことは誰の目にも明らかです(笑)。 最終的に、投資家が資本を投資する際には、リターンを期待します。そうでなければ、投資家の視点からは資本を他の場所に投入すべきです。