Kevin Warsh est au-dessus de la barre pour la Fed. Mais pour être encore meilleur que cela, il devra suivre quatre règles que j'ai décrites dans @TheFP : 1. Indépendance 2. Non-partisan 3. De critique à leader 4. Volonté de se contredire

1. L'indépendance est la fondation de tout le reste. Je tire du réconfort du fait que lorsque Trump était nerveux à l'idée de nommer Warsh parce qu'il pensait qu'il deviendrait son propre homme à la Fed. Je crois qu'il peut l'être et qu'il a les compétences et les incitations pour faire en sorte que cela fonctionne.

2. Warsh a critiqué la Fed pour s'être aventurée dans des questions politiques au-delà de son mandat étroit. Il a raison - mais il doit s'assurer de ne pas tomber dans le même piège en ce qui concerne des questions comme la déréglementation de l'énergie et les réductions d'impôts.

3. Tim Geithner avait l'habitude de dire "un plan vaut mieux que pas de plan." Warsh a été un critique incessant de la Fed sans toujours dire ce qu'il ferait réellement différemment. Il devra faire le passage au rôle de leader.

4. La plus grande force de la Fed n'est pas qu'elle a toujours raison, mais qu'elle corrige ses erreurs et apprend, comme elle l'a fait lorsqu'elle a attendu trop longtemps avant de pivoter vers des hausses rapides des taux en 2022. Warsh devra faire de même, en commençant peut-être par son appel à réduire le bilan.