Kevin Warsh je nad laťkou pro Fed. Ale aby byl ještě lepší, bude muset dodržovat čtyři pravidla, která jsem popsal v @TheFP: 1. Nezávislost 2. Nestranická 3. Od kritika k vůdci 4. Ochota obrátit se zpět

1. Nezávislost je základem všeho ostatního. Uklidňuje mě fakt, že když byl Trump nervózní z nominace Warshe, protože si myslel, že se stane sám sebou ve Fedu. Věřím, že to zvládne, má dovednosti a motivaci, aby to fungovalo.

2. Warsh kritizoval Fed za to, že se zabývá politickými otázkami mimo svůj úzký rozsah. Má pravdu – ale musí si být jistý, že nespadne do stejné pasti, pokud jde o otázky jako deregulace energetiky a daňové škrty.

3. Tim Geithner říkával: "Plán je lepší než žádný plán." Warsh byl neustálým kritikem Fedu, aniž by vždy řekl, co by ve skutečnosti udělal jinak. Bude muset udělat přechod na vůdce.

4. Největší silou Fedu není to, že vždy dělá věci správně, ale že opravuje chyby a učí se, jako když čekal příliš dlouho, ale pak v roce 2022 přešel na rychlé zvyšování sazeb. Warsh bude muset udělat totéž, možná začít svým rozhodnutím o zmenšení rozvahy.