Pourquoi y a-t-il tant de raisons pour la baisse ? En réalité, c'est simplement un manque de liquidité ! En mars 2020, la capitalisation boursière de BTC ne représentait que 0,91 % de M2 aux États-Unis, et la capitalisation totale du crypto ne représentait que 1,4 % de M2 aux États-Unis. En mai 2021, la capitalisation boursière de BTC représentait 3,92 % de M2 aux États-Unis, et la capitalisation totale du crypto représentait 10,38 % de M2 aux États-Unis. En octobre 2025, la capitalisation boursière de BTC représentera 10,16 % de M2 aux États-Unis, et la capitalisation totale du crypto représentera 17,27 % de M2 aux États-Unis. À ce moment-là, le crypto est extrêmement dépendant et sensible à la liquidité macroéconomique ! Ainsi, le 10 octobre, une déclaration de Trump sur des droits de douane de 100 % a fait s'effondrer le crypto. Aussi fort que soit le marché boursier américain, en octobre 2025, le ratio de la capitalisation boursière totale des actions américaines/M2 atteindra un sommet, proche du sommet de l'an 2000, avec un recul en novembre. Puisque le taux de croissance annuel de M2 est la perception directe du marché sur la liquidité, le crypto est donc plus fortement corrélé au taux de croissance annuel de M2. Or, le taux de croissance annuel de M2 en 2025 est globalement à un niveau historiquement bas, et en octobre 2025, le taux de croissance de M2 est proche de zéro, et en novembre, il commence même à diminuer.