Waarom zou de daling zoveel oorzaken hebben?! Het is eigenlijk gewoon een gebrek aan liquiditeit! In 2020, op 12 maart, vertegenwoordigde de marktkapitalisatie van BTC slechts 0,91% van de Amerikaanse M2, en de totale marktkapitalisatie van crypto vertegenwoordigde slechts 1,4% van de Amerikaanse M2. In 2021, op 19 mei, vertegenwoordigde de marktkapitalisatie van BTC 3,92% van de Amerikaanse M2, en de totale marktkapitalisatie van crypto vertegenwoordigde 10,38% van de Amerikaanse M2. Tegen 11 oktober 2025 vertegenwoordigt de marktkapitalisatie van BTC 10,16% van de Amerikaanse M2, en de totale marktkapitalisatie van crypto vertegenwoordigt 17,27% van de Amerikaanse M2. Op dit moment is crypto extreem afhankelijk van en gevoelig voor macro-liquiditeit! Dus op 10 oktober, met een uitspraak van Trump over een tariefverhoging van 100%, stortte crypto in. Zelfs de Amerikaanse aandelenmarkt, die sterk is, bereikte in oktober 2025 een piek in de verhouding van de totale marktkapitalisatie van de Amerikaanse aandelenmarkt/M2, dicht bij de piek van 2000, en er was een terugval in november. Omdat de jaarlijkse groei van M2 de directe perceptie van de markt over liquiditeit is, is de correlatie tussen crypto en de jaarlijkse groei van M2 sterker. En de jaarlijkse groei van M2 in 2025 bevindt zich over het algemeen op een historisch laag niveau, en in oktober 2025 is de groeisnelheid van de jaarlijkse groei van M2 bijna nul, en in november begon deze zelfs te dalen.