En examinant la dominance des stablecoins au fil du temps, le marché a traversé trois phases claires : la fragmentation précoce (2018–2019), la consolidation (2020–2022) et la concentration sélective (2023–présent). Ces données me rendent une chose claire : la dominance n'est pas partagée de manière égale, seuls quelques émetteurs ont maintenu une part significative à travers plusieurs cycles. Même après un déclin constant par rapport aux niveaux de monopole initiaux, le $USDT contrôle encore environ un tiers à deux cinquièmes de l'ensemble du marché des stablecoins, se situant autour de 35-40 % du total du graphique. @circle, le $USDC montre le schéma de hausse et de revalorisation le plus clair. À son sommet historique, le $USDC contrôlait près d'un tiers du marché des stablecoins, un défi significatif pour le $USDT. Depuis sa dernière baisse, le $USDC a trouvé son équilibre, un équilibre suffisamment large pour ancrer le financement institutionnel et on-chain, mais structurellement limité par sa distribution plus étroite par rapport au $USDT. @ethena_labs a été l'un des nouveaux entrants à la croissance la plus rapide en termes de part. Sa montée est quantitativement notable étant donné à quel point il est entré tard sur le marché. Depuis son pic de 2023 autour de 12–15 %, le $USDe a brièvement capturé plus d'un dixième de la dominance totale des stablecoins, ce qui est significatif pour un stable synthétique orienté vers le rendement. Même après normalisation, maintenant toujours une part élevée à un chiffre unique à faible double chiffre place le $USDe devant presque toutes les alternatives héritées. Une autre croissance fascinante des stablecoins est le falcon USD. Son augmentation progressive de part indique une tendance plus large où l'expérimentation avec des modèles d'émission alternatifs et des cadres de risque se transforme. D'autres ne sont pas laissés pour compte non plus, comme le Ripple USD, USDai, etc. La dominance des stablecoins aujourd'hui nous dit que quelques émetteurs de confiance ancrent le marché, tandis que de nouveaux entrants peuvent encore se tailler une place significative s'ils apportent une utilité ou des cadres de risque différenciés. h/t : @RWA_xyz pour les références de données.