Melihat dominasi stablecoin dari waktu ke waktu, pasar telah melalui tiga fase yang jelas: fragmentasi awal (2018–2019), konsolidasi (2020–2022), dan konsentrasi selektif (2023–sekarang). Data ini memperjelas satu hal bagi saya: dominasi tidak dibagi secara merata, hanya beberapa emiten yang memegang saham yang berarti melalui beberapa siklus Bahkan setelah penurunan yang stabil dari tingkat monopoli awal, $USDT masih menguasai sekitar sepertiga hingga dua perlima dari seluruh pasar stablecoin, ditutup sekitar 35-40% dari total grafik @circle USDC menunjukkan pola kenaikan dan harga ulang terbersih Pada saat itu, $USDC menguasai hampir sepertiga pasar stablecoin, tantangan yang berarti bagi $USDT Sejak penarikan terakhirnya, $USDC telah menemukan keseimbangannya yang cukup besar untuk menambatkan keuangan institusional dan onchain, tetapi secara struktural dibatasi oleh distribusinya yang lebih sempit dibandingkan dengan $USDT @ethena_labs secara menarik telah menjadi salah satu pendatang baru dengan pertumbuhan tercepat berdasarkan saham Kenaikannya secara kuantitatif penting mengingat seberapa terlambat memasuki pasar Sejak puncaknya pada tahun 2023 sekitar 12–15%, $USDe secara singkat menangkap lebih dari sepersepuluh dari total dominasi stablecoin, yang signifikan untuk stabil sintetis yang berorientasi pada imbal hasil. Bahkan setelah normalisasi, masih mempertahankan pangsa satu digit tinggi hingga dua digit rendah $USDe lebih unggul dari hampir semua alternatif lama Pertumbuhan stablecoin menarik lainnya adalah falcon USD. Peningkatan pangsa secara bertahap menunjukkan tren yang lebih luas di mana eksperimen dengan model penerbitan alternatif dan kerangka kerja risiko berubah Yang lain juga tidak ketinggalan juga, seperti Ripple USD, USDai, dll. Dominasi stablecoin saat ini memberi tahu kita bahwa beberapa emiten tepercaya menambatkan pasar, sementara pendatang baru masih dapat mengukir ruang yang berarti jika mereka membawa kerangka kerja utilitas atau risiko yang berbeda H/T: @RWA_xyz untuk referensi data.