Aujourd'hui, le prix de l'argent continue de grimper 🚀, franchissant 72 dollars/once en cours de séance, avec une hausse cumulée de plus de 140 % cette année, soit le double de l'or. Hanora a décomposé les principales raisons : 1️⃣ Pénurie d'approvisionnement (moteur sous-jacent) - Cinq années consécutives de déficit : Ce que le grand public pourrait ne pas savoir, c'est qu'en 2025, le marché de l'argent connaîtra son cinquième déficit consécutif, avec un manque cumulé atteignant des centaines de millions d'onces, selon la description officielle de l'Association mondiale de l'argent. 👉 Du côté de la production : - Stagnation du secteur minier : La croissance de la production dans des pays producteurs comme le Mexique et le Pérou est faible. L'argent est principalement un sous-produit des mines de plomb, de zinc et de cuivre, et le cycle de développement de ces métaux de base est très long (8 à 15 ans). 👉 Du côté de la demande : - Infrastructure de calcul AI : L'excellente conductivité de l'argent le rend irremplaçable dans les serveurs AI, les bases 5G à haute fréquence et les connecteurs de centres de données, avec une utilisation augmentant de près de 30 % par rapport aux équipements traditionnels. Gemini estime qu'un cabinet NVIDIA GB200 NVL72 utilise entre 1,2 et 2,5 kg d'argent. - Industrie photovoltaïque : Bien que les panneaux solaires s'efforcent de réduire leur consommation d'argent, dans le contexte de la pénurie d'énergie, l'explosion de la capacité installée à l'échelle mondiale a fait grimper la part de l'argent dans le photovoltaïque à plus de 50 % de la demande totale mondiale. - Véhicules électriques : Le degré d'électrification des voitures électriques est bien supérieur à celui des voitures à essence, et la quantité d'argent utilisée par véhicule continue d'augmenter, les infrastructures comme les bornes de recharge contribuant également à une augmentation significative. Cela a conduit à des stocks d'argent visibles à Londres, New York et sur le marché à terme à des niveaux historiquement bas, et la période de tampon pour les stocks industriels dans certaines régions a été réduite à 30-45 jours. L'argent circule à une vitesse incroyable. 2️⃣ Cycle macroéconomique - Baisse des taux d'intérêt : En 2025, la Réserve fédérale a abaissé les taux à plusieurs reprises, et le marché s'attend généralement à une nouvelle baisse des taux en 2026. Cela a entraîné une baisse des rendements des obligations américaines, augmentant considérablement l'attrait des actifs non rémunérés comme l'argent. - Affaiblissement du dollar : L'indice du dollar a chuté sous la barre des 100 fin 2025, ce qui a directement poussé les prix des métaux précieux libellés en dollars à la hausse. - Baisse des taux d'intérêt réels : Les attentes d'inflation stables et la baisse des taux nominaux ont conduit à une diminution des taux d'intérêt réels. 3️⃣ Rupture de la bourse - Pression sur la livraison physique de COMEX : Décembre est une période où les livraisons d'argent sur le marché international sont relativement concentrées. En raison de la pénurie de stocks disponibles pour la livraison, les vendeurs à découvert font face à une pression énorme pour reconstituer leurs stocks, entraînant une situation de squeeze sévère. - Retour au ratio or/argent : Historiquement, le ratio or/argent a été d'environ 60:1, alors qu'il était auparavant resté longtemps à des niveaux élevés de 80-90:1. Avec l'or atteignant constamment de nouveaux sommets historiques, l'argent, en tant qu'"or des pauvres", a déclenché une forte reprise et une logique de correction du ratio. ...