Hoy, los precios de la plata continuaron disparándose 🚀, superando los 72 dólares por onza intradía, con un aumento acumulado del 140%+ durante el año, el doble que el oro. Hanora desglosa las razones principales: 1️⃣ Escasez de suministro (energía subyacente) - Cinco años consecutivos de déficit: Lo que el público puede no saber es que 2025 es el quinto año consecutivo de brecha de oferta en el mercado de plata, con una brecha acumulada de cientos de millones de onzas, que es la descripción oficial de la Asociación Mundial de la Plata. 👉 Desde el lado de la salida: - Estancamiento en el lado mineral: El crecimiento de la producción en los principales países productores como México y Perú es lento. La plata es principalmente un subproducto del mineral de plomo, zinc y cobre, debido al largo ciclo de desarrollo de estos metales a granel (8-15 años) 👉 Desde el punto de vista de la demanda: - Infraestructura de Potencia de Computación de IA: La excelente conductividad de Silver la hace insustituible en servidores de IA, bases 5G de alta frecuencia y conectores de centros de datos, con un aumento de uso de casi un 30% en comparación con dispositivos tradicionales. Gemini estima que el consumo de plata de un gabinete NVL72 NVIDIA GB200 se estima entre 1,2 y 2,5 kg - Industria fotovoltaica: A pesar de los esfuerzos por reducir el consumo de plata por parte de las células fotovoltaicas, la explosión de la capacidad instalada global ha provocado que la proporción de plata fotovoltaica se dispare a más del 50% de la demanda global total en el contexto de la escasez energética. - Vehículos de nueva energía: La electrificación de los vehículos eléctricos es mucho mayor que la de los vehículos de combustible, y la cantidad de plata utilizada por las bicicletas sigue aumentando, además de infraestructuras como los montones de carga también han contribuido a incrementos significativos. Como resultado, los inventarios explícitos de plata en Londres, Nueva York y la Bolsa de Futuros de Shanghái están en mínimos históricos, y el periodo de amortiguamiento industrial en algunas zonas se ha acortado a 30-45 días. La plata fluye a un ritmo alarmante. 2️⃣ Macrociclo - Tipos de interés más bajos: La Fed rebajó los tipos varias veces en 2025, y el mercado generalmente espera nuevos recortes en 2026. Esto ha provocado una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, aumentando considerablemente la atractividad de activos no relacionados con intereses como la plata. - Dólar estadounidense más débil: El índice del dólar estadounidense cayó por debajo de la marca de 100 a finales de 2025, lo que impulsó directamente al alza el precio de los metales preciosos denominados en dólares estadounidenses. - Caída de los tipos reales: Las expectativas de inflación se estabilizan + los tipos de interés nominales bajan, lo que lleva a tipos reales más bajos. 3️⃣ Carrera de intercambio - Presión de entrega física del COMEX: diciembre es una época en la que la entrega de plata en el mercado internacional está relativamente concentrada. Debido a la escasez de espacio disponible para entregar, los osos están enfrentando una enorme presión para reponer las existencias, y se está produciendo una trágica reducción de posiciones cortas. - Rendimiento entre oro y plata: Históricamente, la proporción media oro-plata ha estado en torno a 60:1, mientras que ha estado en un máximo de 80-90:1 durante mucho tiempo. A medida que el oro sigue alcanzando nuevos máximos históricos, la plata, como el "oro de los pobres", ha abierto una fuerte lógica de reposición y reparación de ratios. ...