Сегодня цена на серебро продолжает расти 🚀 в течение дня преодолев 72 доллара за унцию, с накопленным ростом более 140% в этом году, что вдвое больше, чем у золота. Hanora разобрала основные причины: 1️⃣ Нехватка предложения (основной фактор) - Пятый год подряд дефицит: Возможно, многие не знают, что 2025 год станет пятым годом подряд с дефицитом на рынке серебра, накопленный дефицит достиг колоссальных сотен миллионов унций, согласно официальному описанию Всемирной ассоциации серебра. 👉 С точки зрения производства: - Остановка на добыче: В Мексике, Перу и других основных странах-производителях рост производства слабый. Серебро в основном является побочным продуктом добычи свинца, цинка и меди, поскольку цикл разработки этих крупных металлов очень долгий (8-15 лет). 👉 С точки зрения спроса: - Инфраструктура вычислительных мощностей AI: Отличная проводимость серебра делает его незаменимым в AI-серверах, высокочастотных 5G базах и соединениях центров обработки данных, его использование увеличилось почти на 30% по сравнению с традиционными устройствами. Gemini оценивает, что для одного шкафа NVIDIA GB200 NVL72 требуется от 1.2 до 2.5 килограммов серебра. - Солнечная энергетика: Несмотря на усилия по снижению использования серебра в солнечных батареях, на фоне энергетического кризиса взрывной рост установленной мощности по всему миру привел к тому, что доля серебра в солнечной энергетике превысила 50% от общего мирового спроса. - Электромобили: Степень электрификации электромобилей значительно выше, чем у бензиновых автомобилей, количество серебра на одно транспортное средство продолжает расти, а инфраструктура зарядных станций также вносит значительный вклад. Это привело к тому, что явные запасы серебра в Лондоне, Нью-Йорке и на Шанхайской товарной бирже находятся на исторически низком уровне, а срок буферного запаса в некоторых регионах сократился до 30-45 дней. Серебро циркулирует с удивительной скоростью. 2️⃣ Макроэкономический цикл - Снижение процентных ставок: В 2025 году Федеральная резервная система США несколько раз снизила ставки, и рынок в целом ожидает дальнейшего снижения ставок в 2026 году. Это привело к снижению доходности казначейских облигаций, что значительно увеличило привлекательность таких активов, как серебро, не приносящих процентов. - Ослабление доллара: Индекс доллара в конце 2025 года упал ниже 100, что напрямую способствовало росту цен на драгоценные металлы, выраженные в долларах. - Снижение реальных процентных ставок: Стабильные ожидания инфляции + снижение номинальных ставок привели к снижению реальных ставок. 3️⃣ Дефолт на бирже - Давление на физическую поставку на COMEX: Декабрь — это период, когда на международном рынке сосредоточены поставки серебра. Из-за нехватки доступного для поставки наличного серебра, короткие позиции сталкиваются с огромным давлением на пополнение запасов, и происходит жесткая ситуация с принуждением к закрытию позиций. - Возврат соотношения золота и серебра: Исторически среднее соотношение золота и серебра составляет около 60:1, в то время как ранее оно долгое время находилось на высоком уровне 80-90:1. С постоянным обновлением исторических максимумов золота, серебро, как "золото бедных", начало сильное восстановление и логику коррекции соотношения. ...