اليوم، استمرت أسعار الفضة في الارتفاع 🚀، حيث تجاوزت 72 دولارا للأونصة خلال اليوم، مع زيادة تراكمية قدرها 140٪+ خلال العام، وهو ضعف سعر الذهب. يشرح هانورا الأسباب الرئيسية: 1️⃣ نقص الإمدادات (الطاقة الأساسية) - خمس سنوات متتالية من العجز: ما قد لا يعرفه الجمهور هو أن عام 2025 هو العام الخامس على التوالي لفجوة العرض في سوق الفضة، مع فجوة تراكمية مئات الملايين من الأونصات، وهو الوصف الرسمي لجمعية الفضة العالمية. 👉 من جانب المخرج: - الركود في جانب المعادن: نمو الإنتاج في الدول المنتجة الكبرى مثل المكسيك وبيرو بطيء. الفضة هي في الغالب منتج ثانوي لخام الرصاص والزنك والنحاس، بسبب دورة تطوير هذه المعادن السائبة الطويلة (8-15 سنة) 👉 من جانب الطلب: - بنية الذكاء الاصطناعي لقوة الحوسبة: تجعل التوصيلية الممتازة لسيلفر لا يمكن الاستغناء عنها في خوادم الذكاء الاصطناعي، وقواعد الجيل الخامس عالي التردد، وموصلات مراكز البيانات، مع زيادة في الاستخدام بنسبة تقارب 30٪ مقارنة بالأجهزة التقليدية. تقدر Gemini أن استهلاك الفضة في خزانة NVIDIA GB200 NVL72 يقدر بين 1.2-2.5 كجم - صناعة الطاقة الكهروضوئية: رغم الجهود لتقليل استهلاك الفضة بواسطة الخلايا الكهروضوئية، أدى انفجار القدرة المركبة العالمية إلى ارتفاع نسبة الفضة الكهروضوئية إلى أكثر من 50٪ من إجمالي الطلب العالمي في ظل نقص الطاقة. - المركبات الجديدة بالطاقة: كهربة المركبات الكهربائية أعلى بكثير من تلك الخاصة بالمركبات الوقودية، وكمية الفضة المستخدمة في الدراجات تستمر في الارتفاع، كما ساهمت البنية التحتية مثل أكوام الشحن في زيادات كبيرة. ونتيجة لذلك، وصلت مخزونات الفضة الصريحة في لندن ونيويورك وبورصة شنغهاي الآجلة إلى أدنى مستوياتها القياسية، كما تم تقصير فترة التخزين الصناعي في بعض المناطق إلى 30-45 يوما. الفضة تتدفق بمعدل مقلق. 2️⃣ دورة ماكرو - أسعار الفائدة المنخفضة: خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات في عام 2025، ويتوقع السوق عموما المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2026. وقد أدى ذلك إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما زاد بشكل كبير من جاذبية الأصول غير ذات الفوائد مثل الفضة. - الدولار الأمريكي الأضعف: انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون علامة 100 بحلول نهاية عام 2025، مما دفع مباشرة سعر المعادن الثمينة المقومة بالدولار الأمريكي للارتفاع. - انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية: تستقر توقعات التضخم + انخفاض أسعار الفائدة الاسمية، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية. 3️⃣ جولة التبادل - ضغط التسليم الفعلي في COMEX: ديسمبر هو وقت يكون فيه توزيع الفضة في السوق الدولية مركزا نسبيا. بسبب نقص المخزون الفوري المتاح للتسليم، يواجه البدبء ضغوطا هائلة لتجديد المخزون، ويحدث ضغط قصير مأساوي. - نسبة الذهب إلى الفضة: تاريخيا، كان متوسط نسبة الذهب إلى الفضة حوالي 60:1، بينما ظل عند أعلى نسبة 80-90:1 لفترة طويلة. مع استمرار الذهب في الوصول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، فتح الفضة، باعتبارها "ذهب الفقراء"، منطقا قويا لإعادة التجديد وإصلاح النسب. ...