De la banque libre aux stablecoins : un parallèle historique pour le dollar américain 1/ La récente turbulence des stablecoins natifs de la crypto, marquée par des dépeggings et des liquidations, expose des vulnérabilités dans la gestion des réserves et un manque de capacité à gérer les "bank runs". 2/ Ces vulnérabilités sont une réplique de la "banque sauvage" qui a eu lieu pendant l'"ère de la banque libre" aux États-Unis. Cette époque était caractérisée par des banques charterées par l'État émettant des billets avec des pratiques diverses et incohérentes, entraînant des remises sur les billets circulant en dehors de l'État émetteur, et une instabilité due à des banques frauduleuses ou sous-réservées. 3/ Pour que les stablecoins natifs de la crypto se développent, leur avenir doit s'appuyer sur la transparence et l'immutabilité permises par les technologies blockchain pour atténuer les risques associés à un manque de confiance et à des investissements à haut risque. 4/ L'évolution des stablecoins natifs de la crypto, instables, vers des stablecoins régulés (comme ceux sous la loi GENIUS) est parallèle à l'ère bancaire nationale des États-Unis qui a mis fin à la banque libre, et devrait apporter plus de stabilité. 5/ Fait intéressant, les stablecoins USD régulés offshore pourraient courir le risque de se retrouver dans une nouvelle "ère de la banque libre", car divers émetteurs de stablecoins régulés par différentes juridictions émettront des stablecoins USD suivant différentes exigences réglementaires et niveaux de contrôle. #stablecoin #bank