Do Free Banking aos Stablecoins: Um Paralelo Histórico para o Dólar dos EUA 1/ A recente turbulência nos stablecoins nativos de criptomoeda, marcada por desvinculações e liquidações, expõe vulnerabilidades na gestão de reservas e uma falta de capacidade para lidar com "corridas bancárias". 2/ Essas vulnerabilidades são uma réplica do "banco selvagem" que ocorreu durante a "era do free banking" nos EUA. Esta era foi caracterizada por bancos autorizados pelo estado emitindo notas com práticas diversas e inconsistentes, levando a descontos em notas circuladas fora do estado emissor, e instabilidade devido a bancos fraudulentos ou sub-reservados. 3/ Para que os stablecoins nativos de criptomoeda cresçam, seu desenvolvimento futuro deve aproveitar a transparência e a imutabilidade proporcionadas pelas tecnologias blockchain para mitigar os riscos associados à falta de confiança e a investimentos de alto risco. 4/ A evolução de stablecoins nativos de criptomoeda instáveis para stablecoins regulamentados (como aquelas sob o Ato GENIUS) é paralela à Era Nacional Bancária dos EUA que encerrou o free banking, e espera-se que traga mais estabilidade. 5/ Curiosamente, os stablecoins regulamentados em USD offshore podem enfrentar o risco de entrar em uma nova "era do free banking", à medida que vários emissores de stablecoins regulamentados por diferentes jurisdições emitirão stablecoins em USD seguindo diferentes requisitos regulatórios e níveis de escrutínio. #stablecoin #bank