Von Freiem Banking zu Stablecoins: Ein historisches Parallel für den US-Dollar 1/ Die jüngsten Turbulenzen bei den kryptonativen Stablecoins, gekennzeichnet durch Abkopplungen und Liquidationen, legen Schwächen im Reservemanagement und eine mangelnde Fähigkeit zur Bewältigung von "Bank-Runs" offen. 2/ Diese Schwächen sind ein Abbild des "Wildcat Banking", das während der "Freien-Banking-Ära" in den USA stattfand. Diese Ära war geprägt von staatlich lizenzierten Banken, die Noten mit unterschiedlichen und inkonsistenten Praktiken ausgaben, was zu Abschlägen auf Noten führte, die außerhalb des ausstellenden Staates zirkulierten, und zu Instabilität durch betrügerische oder unterbesicherte Banken. 3/ Damit kryptonative Stablecoins wachsen können, muss ihre zukünftige Entwicklung die Transparenz und Unveränderlichkeit nutzen, die durch Blockchain-Technologien ermöglicht werden, um Risiken im Zusammenhang mit einem Mangel an Vertrauen und hochriskanten Investitionen zu mindern. 4/ Die Entwicklung von wackeligen kryptonativen Stablecoins zu regulierten Stablecoins (wie denen unter dem GENIUS-Gesetz) steht parallel zur US National Banking Era, die das Freie Banking beendete, und wird voraussichtlich mehr Stabilität bringen. 5/ Interessanterweise könnten die offshore regulierten USD-Stablecoins dem Risiko ausgesetzt sein, in eine neue "Freie-Banking-Ära" zu geraten, da verschiedene Stablecoin-Emittenten, die von unterschiedlichen Jurisdiktionen reguliert werden, USD-Stablecoins gemäß unterschiedlichen regulatorischen Anforderungen und Prüfungsniveaus ausgeben.