Y A-T-IL UNE BULLE ? Oui. Non, ce n'est pas Nvidia ou l'IA. C'est la dette souveraine à long terme. Aujourd'hui, vous payez 4 % pour prêter au gouvernement américain avec un taux d'inflation de 3 %. Cela n'a aucun sens. Vous obtenez un rendement réel de 1 % et prenez un risque de taux d'intérêt. Je vois de nombreuses actions qui versent des dividendes et ont une croissance des bénéfices réels qui sont de qualité d'investissement. Et, il existe d'autres formes de prêt comme les MBS ou les ABS qui offrent un rendement plus élevé si vous souhaitez vous en tenir aux obligations. Il n'a aucun sens de posséder une obligation à 4 % dans un monde où l'inflation est plus élevée et durable. C'est aussi une critique du 60/40 - qui remplit les portefeuilles des investisseurs de dette souveraine. La vraie bulle ? Les obligations du Trésor américain. ‘Tout ce qui n'est pas imprimé est en hausse’ $TLT $NVDA