Ayer, el APY de shMonad se añadió al conjunto de datos de DeFiLlama y al frontend de shMonad. Desde entonces, hemos recibido *muchas* preguntas sobre si está bugueado o no. No está bugueado. No incluye incentivos. Pero esperamos que se estabilice a la baja. 🧵 (1/x)

El rendimiento por defecto de staking de Monad es aproximadamente del ~15%, y tras comisiones de validador y comisiones por protocolo LST, un LST debería rendir en el rango del 12-13%. Los otros proyectos LST en Monad siguen ese patrón. Pero ShMonad es un nuevo tipo de LST que solo es posible en Monad. 2/x

Cuando haces staking con un LST, el LST toma tu depósito y luego lo hace staking con un validador (o desactiva en solicitudes de canje). Antes del lanzamiento de Monad, los protocolos LST gestionaban la selección de validadores fuera de la cadena y enviaban el resultado vía multisig, mpc o hot wallet (¡inseguro!). 3/x

Pero ShMonad es diferente. Es el primer LST completamente en cadena. No hay backend haciendo cálculos ni multifirma enviando los resultados. En su lugar, la stake se asigna a los validadores en función de cálculos que ocurren completamente en cadena y que pueden ser activados por cualquiera.

El mecanismo de asignación on-chain funciona sobre un robusto sistema contable de partida doble que ha sido auditado por Guardian y Cantina. Además de ser el LST más descentralizado del mundo, también es el más eficiente en capital... 5/x

Nuestros cálculos son atómicos; Nunca existe el riesgo de que alguien inicie un retiro o depósito que cambie los saldos entre que se hacen los cálculos y cuando la transacción se realiza, porque los cálculos se realizan dentro de esa transacción. 6/x

Esto permite que nuestro LST reutilice capital en vuelo de forma sin confianza para obtener más rentabilidad, de manera similar a como lo haría un banco. Nuestro balance siempre está visible en cadena o a través de la página de análisis de shMonad. Echa un vistazo al importe "Staked" y al importe de "Capital".

"Capital" es la cantidad total (en MON) atribuida a los titulares de shMON. Es de 187,8 millones "Staked" es la cantidad total (en MON) que ShMonad ha apostado. Son 211,0 millones Como puedes imaginar, eso significa que 187,8 millones de MON en shMON están generando el rendimiento de 211,0 millones de MON apostados. 8/x

Esto no es apalancamiento, es eficiencia de capital. La mayor parte del capital excedente proviene del "tranche de rentabilidad cero", que incluye comisiones, recompensas MEV en vuelo y el acertadamente llamado "Degen Pool" para los que se quedan con rendimiento para obtener el multiplicador de puntos más alto que ofrecemos.

La eficiencia del capital hace que nuestro rendimiento sea más alto, pero no explica completamente el rendimiento. Para ello, debemos analizar los incentivos que crea la fórmula de asignación de participaciones de shMonad. FastLane ha estado trabajando con Category Labs para desarrollar la primera capa MEV totalmente descentralizada...

... pero el protocolo MEV sigue pendiente de aprobación para cumplir con el programa de delegación de la Fundación Monad. En resumen, no queremos lanzarlo si eso significa que los validadores delegados por la fundación perderían su delegación. El sistema de asignación de ShMonad funciona incentivando

validadores para participar en el protocolo MEV. ShMonad hace esto rastreando los ingresos (rendimiento) que cada validador genera para los titulares de LST. La fórmula de asignación de participaciones asigna los depósitos de cada época a los validadores proporcionalmente a su parte de los ingresos totales. 12/x

Esto recompensa a los validadores que generan más rentabilidad dándoles más participación. Los validadores grandes generan naturalmente más ingresos por MEV, y en un vacío donde todas las comisiones y recompensas de los validadores son iguales, esto haría que los pesos de asignación de shMonad coincidieran con los de Monad.

Estamos orgullosos de esto. FastLane no puede elegir asignar a o desde un validador; la única forma de obtener asignación de shMonad es generar rendimiento para shMON. Pero con el protocolo MEV aún pendiente de aprobación, los validadores que querían más participación tuvieron que buscar ingresos alternativos... 14/x

... y así, cuando llegaron grandes depósitos, donaron MEV "artificial" para aumentar su asignación, lo que activó el volante de inercia shMonad - Más depósitos llevaron a más asignaciones de participaciones - Más asignaciones llevaron a más donaciones - Más donaciones llevaron a un mayor rendimiento - Un mayor rendimiento llevó a más depósitos -Repetir

El volante de inercia shMonad es precisamente la razón por la que elegimos un mecanismo de asignación centrado en los ingresos. Si los validadores quieren más participación, deben generar ingresos en beneficio de todos los poseedores de shMON. Este rendimiento excedente se multiplicó aún más por la eficiencia de capital de shMonad. 16/x

Ten en cuenta que no esperamos que estas donaciones continúen a largo plazo. Monad tiene 9 días y estas donaciones son un efecto secundario de esa juventud; >2% del suministro flotante ya está apostado con shMonad. A medida que el ecosistema de Monad madura y el TVL de shMonad crece, esperamos

los validadores deben centrarse menos en donaciones puntuales y más en estrategias a largo plazo para aumentar los ingresos, como reducir su comisión, aumentar su parte de ingresos compartidos en las tarifas prioritarias y generar más ingresos mediante integraciones con otros sistemas FastLane. 18/x

Sitio web de ShMonad: Para saber más sobre el mecanismo de asignación de participaciones de shMonad, puedes leer nuestra documentación en Para ver la contabilidad en tiempo real, por favor visita Fin del hilo, comienzo de gshmonads