Včera byl shMonad přidán APY do datové sady DeFiLlama a přidán do frontendu shMonad. Od té doby jsme dostali *hodně* otázek, jestli je to chyba. Není to zabugované. Nezahrnuje to žádné pobídky. Ale očekáváme, že se stabilizuje ještě níže. 🧵 (1/x)

Výnos z výchozího stakingu Monad je přibližně ~15 % a po zaplacení validačních provizí a poplatků za protokol LST by LST měl výnos v rozmezí 12–13 %. Ostatní projekty LST na Monadě odpovídají tomuto vzoru. Ale ShMonad je nový typ LST, který je možný jen na Monad. 2/x

Když stakujete u LST, LST vezme váš vklad a pak ho stakuje u validátora (nebo odstake u žádostí o odkup). Před uvedením Monad řešily LST protokoly výběr validátorů mimo řetězec a výsledky posílaly přes multisig, mpc nebo hot wallet (což je nebezpečné!). 3/x

Ale ShMonad je jiný. Je to první plně on-chain LST. Není tam žádný backend, který by dělal výpočty, a není tu multisig, který by posílal výsledky. Místo toho je stake přidělován validátorům na základě výpočtů, které probíhají zcela on-chain a jsou spuštěny kýmkoli.

Mechanismus alokace na řetězci funguje na robustním systému podvojného účetnictví, který byl auditován společnostmi Guardian a Cantina. Kromě toho, že je to nejdecentralizovanější LST na světě, je také nejefektivnější z hlediska kapitálu... 5/x

Naše výpočty jsou atomové; Nikdy nehrozí, že někdo zahájí výběr nebo vklad, který změní zůstatky mezi dokončením výpočtů a dokončením transakce, protože výpočty probíhají uvnitř této transakce. 6/x

To umožňuje našemu LST bezpečně přesměrovat kapitál během letu, aby získal vyšší výnos podobně jako banka. Naše rozvaha je vždy viditelná na řetězci nebo prostřednictvím analytické stránky shMonad. Podívejte se na částku "Staked" a "Equity".

"Kapitál" je celková částka (v MON) připsaná držitelům shMON. Je to 187,8 m "Stakováno" je celková částka (v MON), kterou ShMonad stakoval. Je to 211,0 M Jak asi tušíte, znamená to, že shMON v hodnotě 187,8 milionu MON přináší výnos 211,0 milionu stakovaných MON. 8/x

Nejde o páku, ale o kapitálovou efektivitu. Většina přebytkového kapitálu pochází z "tranše s nulovým výnosem", která zahrnuje poplatky, odměny MEV během letu a výstižně nazvaný "Degen Pool" pro nadšence, kteří obětují výnos, aby získali nejvyšší násobitel bodů, které nabízíme.

Kapitálová efektivita zvyšuje náš výnos, ale plně nevysvětluje výnos. K tomu musíme zvážit motivace vytvořené vzorcem pro rozdělení podílů shMonad. FastLane spolupracuje s Category Labs na vytvoření první plně decentralizované vrstvy MEV...

... ale protokol MEV stále čeká na schválení pro splnění delegačního programu Nadace Monad. Stručně řečeno, nechceme ho spustit, pokud to znamená, že validátoři delegovaní nadací přijdou o svou delegaci. Systém alokace ShMonad funguje na základě motivace

validátory k účasti v protokolu MEV. ShMonad to dělá sledováním příjmů (výnosů), které každý validátor generuje držitelům LST. Vzorec pro rozdělení podílů pak přiděluje vklady každé epochy validátorům úměrně jejich podílu na celkových příjmech. 12/x

To odměňuje validátory, kteří generují vyšší výnos, tím, že jim dávají větší stake. Velcí validátoři přirozeně generují více příjmů z MEV, a pokud jsou všechny provize validátorů a odměny za MEV stejné, by to vedlo k tomu, že váhy alokace shMonad odpovídají váhám Monad.

Jsme na to hrdí. FastLane nemůže zvolit alokaci validátoru ani od něj; jediný způsob, jak získat alokaci ze shMonad, je generovat výnos pro shMON. Ale protože protokol MEV stále čekal na schválení, museli validátoři, kteří chtěli větší podíl, najít alternativní zdroj příjmů... 14/x

... a když přišly velké ložiska, darovali "umělý" MEV, aby zvýšili svou alokaci, což spustilo setrvačník shMonad - Více vkladů vedlo k většímu přidělení podílů - Více přidělení vedlo k většímu počtu darů - Více darů vedlo k vyššímu výnosu - Vyšší výnos vedl k většímu množství ložisek -Opakovat

Právě setrvačník shMonad je důvod, proč jsme zvolili mechanismus alokace zaměřený na příjmy. Pokud ověřovatelé chtějí větší podíl, musí generovat příjmy ve prospěch všech držitelů shMON. Tento přebytečný výnos byl dále vynásoben kapitálovou efektivitou shMonadu. 16/x

Upozorňujeme, že neočekáváme, že tyto dary budou pokračovat dlouhodobě. Monad je stará 9 dní a tyto dary jsou vedlejším efektem tohoto mládí; >2 % plovoucí nabídky je již stakováno u shMonad. Jak ekosystém Monadu dozrává a jak TVL shMonad roste, očekáváme

validátoři se méně zaměřují na jednorázové dary a více na dlouhodobé strategie zvyšování příjmů, jako je snížení provizí, zvýšení podílu prioritních poplatků sdílených příjmů a generování větších příjmů prostřednictvím integrací s dalšími systémy FastLane. 18/x

Stránky ShMonad: Chcete-li se dozvědět více o mechanismu přidělování stakeů shMonad, můžete si přečíst naši dokumentaci na Pro zobrazení účetnictví v reálném čase navštivte prosím Konec vlákna, začátek gshmonads