Wczoraj APY shMonad został dodany do zestawu danych DeFiLlama i dodany do frontendu shMonad. Od tego czasu otrzymaliśmy *dużo* pytań o to, czy jest to błąd. To nie jest błąd. Nie zawiera zachęt. Ale spodziewamy się, że ustabilizuje się na niższym poziomie. 🧵(1/x)

Domyślny zysk z stakingu Monady wynosi około ~15%, a po odliczeniu prowizji validatorów i opłat protokołu LST, LST powinien przynosić zysk w zakresie 12-13%. Inne projekty LST na Monadzie odpowiadają temu wzorcowi. Ale ShMonad to nowy typ LST, który jest możliwy tylko na Monadzie. 2/x

Kiedy stakujesz z LST, LST przyjmuje twój depozyt, a następnie stakuje go z walidatorem (lub wycofuje w przypadku żądań wykupu). Przed uruchomieniem Monada, protokoły LST obsługiwały wybór walidatora poza łańcuchem i przesyłały wynik za pomocą multisig, mpc lub gorącego portfela (niebezpieczne!). 3/x

Ale ShMonad jest inny. To pierwszy w pełni on-chain LST. Nie ma backendu wykonującego obliczenia i nie ma multisig wysyłającego wyniki. Zamiast tego, stawka jest przydzielana do walidatorów na podstawie obliczeń, które odbywają się w całości on-chain i które mogą być wyzwalane przez każdego.

Mechanizm alokacji on-chain działa na bazie solidnego systemu księgowości podwójnego zapisu, który został audytowany przez Guardian i Cantina. Oprócz tego, że jest najbardziej zdecentralizowanym LST na świecie, jest również najbardziej efektywny kapitałowo... 5/x

Nasze obliczenia są atomowe; nigdy nie ma ryzyka, że ktoś zainicjuje wypłatę lub wpłatę, która zmienia salda pomiędzy momentem, gdy obliczenia są wykonywane, a momentem, gdy transakcja zostaje zrealizowana, ponieważ obliczenia odbywają się w ramach tej transakcji. 6/x

To pozwala naszemu LST na bezpieczne ponowne wykorzystanie kapitału w trakcie lotu, aby uzyskać wyższy zysk, w podobny sposób, w jaki robi to bank. Nasza bilans jest zawsze widoczny na łańcuchu lub na stronie analitycznej shMonad. Zobacz kwotę "Staked" oraz kwotę "Equity".

"Kapitał" to całkowita kwota (w MON) przypisana posiadaczom shMON. Wynosi 187,8M "Zablokowane" to całkowita kwota (w MON), którą ShMonad zablokował. Wynosi 211,0M Jak możesz się domyślić, oznacza to, że 187,8M MON wartych shMON generuje zysk z 211,0M zablokowanych MON. 8/x

To nie jest dźwignia, to efektywność kapitału. Większość nadwyżki kapitału pochodzi z "tranchy zerowego zysku", która obejmuje opłaty, nagrody MEV w trakcie transakcji oraz odpowiednio nazwaną "Degen Pool" dla tych, którzy poświęcają zysk, aby uzyskać najwyższy mnożnik punktów, jaki oferujemy.

Efektywność kapitałowa sprawia, że nasze zyski są wyższe, ale to nie wyjaśnia w pełni zysku. Aby to zrobić, musimy przyjrzeć się zachętom stworzonym przez formułę alokacji stawki shMonad. FastLane współpracuje z Category Labs, aby zbudować pierwszą w pełni zdecentralizowaną warstwę MEV...

...ale protokół MEV wciąż czeka na zatwierdzenie zgodności z programem delegacyjnym Fundacji Monad. Krótko mówiąc, nie chcemy go uruchamiać, jeśli oznacza to, że walidatorzy delegowani przez fundację stracą swoją delegację. System alokacji ShMonad działa poprzez motywowanie

walidatorzy, aby uczestniczyli w protokole MEV. ShMonad robi to, śledząc przychody (zyski), które każdy walidator generuje dla posiadaczy LST. Następnie wzór alokacji stawki przydziela depozyty każdego epoki walidatorom proporcjonalnie do ich udziału w całkowitych przychodach. 12/x

To nagradza walidatorów, którzy generują większy zysk, dając im większy stawkę. Duzi walidatorzy naturalnie generują więcej przychodów z MEV, a w próżni, gdzie wszystkie prowizje walidatorów i nagrody MEV są takie same, skutkowałoby to dopasowaniem wag alokacji shMonad do wag Monad.

Jesteśmy z tego dumni. FastLane nie może zdecydować o alokacji do lub z walidatora; jedynym sposobem na uzyskanie alokacji z shMonad jest generowanie zysku dla shMON. Jednakże, z protokołem MEV wciąż oczekującym na zatwierdzenie, walidatorzy chcący zwiększyć stawkę musieli znaleźć alternatywne źródła przychodu... 14/x

... a więc, gdy wpłynęły duże depozyty, przekazali "sztuczny" MEV, aby zwiększyć swoją alokację, uruchamiając koło zamachowe shMonad - Więcej depozytów prowadziło do większych alokacji stawki - Większe alokacje prowadziły do większych darowizn - Większe darowizny prowadziły do wyższych zysków - Wyższe zyski prowadziły do większych depozytów - Powtarzaj

Koło zamachowe shMonad jest dokładnie powodem, dla którego wybraliśmy mechanizm alokacji skoncentrowany na przychodach. Jeśli walidatorzy chcą większego stawki, muszą generować przychody na korzyść wszystkich posiadaczy shMON. Ten nadwyżkowy zysk został następnie dodatkowo pomnożony przez efektywność kapitałową shMonad. 16/x

Zauważ, że nie spodziewamy się, aby te darowizny trwały w dłuższym okresie. Monad ma 9 dni i te darowizny są efektem ubocznym tej młodości; >2% krążącej podaży jest już stakowane z shMonad. W miarę jak ekosystem Monad dojrzewa i rośnie TVL shMonad, spodziewamy się

walidatorzy powinni skupić się mniej na jednorazowych darowiznach, a bardziej na długoterminowych strategiach zwiększania przychodów, takich jak obniżenie prowizji, zwiększenie udziału w przychodach z opłat priorytetowych oraz generowanie większych przychodów poprzez integracje z innymi systemami FastLane. 18/x

Strona shMonad: Aby dowiedzieć się więcej o mechanizmie alokacji staków shMonad, możesz przeczytać naszą dokumentację pod adresem Aby zobaczyć księgowość w czasie rzeczywistym, odwiedź proszę Koniec wątku, początek gshmonads