Tengo MALAS NOTICIAS para los toros permanentes. BTC sigue fortaleciendo su tendencia bajista. La volatilidad es una métrica clave utilizada por los quants para detectar tendencias. BTC entró en su mercado bajista cuando la volatilidad aumentó rápidamente. Luego, la volatilidad continúa subiendo, lo que significa que la tendencia bajista se está fortaleciendo. Luego, la volatilidad alcanza un pico en la fase media a tardía del mercado bajista... es entonces cuando la tendencia bajista comienza a debilitarse. Normalmente vemos un segundo o tercer pico más pequeño en el fondo macro, estos picos reflejan la capitulación.

La volatilidad es solo una de las perspectivas desde las que podemos analizar un mercado bajista. El estándar de oro es tener una buena visión sobre los flujos de inversores y la liquidez; tenemos un montón de modelos internos que miden los flujos de inversores que publicamos semanalmente para los inversores... actualmente, esta imagen fundamental de liquidez concuerda y refuerza el análisis de volatilidad que acabo de publicar.

Encuentro útil enmarcar los mercados bajistas de BTC en 3 fases: Fase 1 - El inicio, donde la liquidez de BTC ya se ha descompuesto (esto ocurrió en el tercer trimestre de 2025) y el precio comienza a seguir hacia abajo. BTC es un activo pequeño, por lo que es hiper sensible a la liquidez. Debido a esto, tiende a llevar al macro global a mercados bajistas, a menudo por meses. Otra forma de decirlo es que cuando el dinero inteligente retira capital, BTC responde rápidamente. El dinero inteligente también puede estar retirando capital de las acciones, pero no responderá rápidamente. En esta fase, los toros permanentes dirán ciegamente que es una corrección dentro de un mercado alcista más amplio, pero no te darán ninguna evidencia sólida de capital fluyendo, solo te darán narrativa. Fase 2 - Este es el momento en que las acciones globales se vuelven bajistas, porque es un gran cubo de $100T, es como un gigantesco superpetrolero: se mueve lentamente. Esta es la fase media del mercado bajista de BTC donde todos los activos de riesgo están cayendo y no hay duda de que estamos en un mercado bajista. Fase 3 - La luz al final del túnel. En esta fase vemos que la liquidez comienza a cambiar, el flujo de capital alcanza su punto máximo y comienza a estabilizarse. Los inversores están regresando. Una capitulación final del precio generalmente se encuentra en esta fase, ya sea antes o poco después de los flujos máximos. Bajo este marco de mercado bajista, BTC está actualmente en la Fase 1 y cerca de la Fase 2.