Mam ZŁE WIEŚCI dla wiecznych byków. BTC wciąż wzmacnia swój trend spadkowy. Zmienność to kluczowy wskaźnik używany przez quants do wykrywania trendów. BTC wszedł w swój rynek niedźwiedzi, gdy zmienność szybko wzrosła. Zmienność następnie nadal rośnie, co oznacza, że trend spadkowy się wzmacnia. Następnie zmienność osiąga szczyt w średniej do późnej fazie rynku niedźwiedzia... wtedy trend spadkowy zaczyna słabnąć. Zwykle widzimy drugi lub trzeci mniejszy szczyt na makro dnie, te szczyty odzwierciedlają kapitulację.

Zmienność to tylko jedna z perspektyw, z której możemy analizować rynek niedźwiedzia. Złotym standardem jest uzyskanie dobrego wglądu w przepływy inwestorów i płynność; mamy szereg wewnętrznych modeli mierzących przepływy inwestorów, które publikujemy co tydzień dla inwestorów... obecnie ten fundamentalny obraz płynności zgadza się i wzmacnia analizę zmienności, którą właśnie opublikowałem.

Uważam, że przydatne jest przedstawienie niedźwiedzich rynków BTC w 3 fazach: Faza 1 - Początek, kiedy płynność BTC już się załamała (to miało miejsce w Q3 2025) i cena zaczyna spadać. BTC jest małym aktywem, więc jest bardzo wrażliwe na płynność. Z tego powodu ma tendencję do prowadzenia globalnej makroekonomii w kierunku rynków niedźwiedzich, często o kilka miesięcy. Innymi słowy, gdy mądre pieniądze wycofują kapitał, BTC szybko reaguje. Mądre pieniądze mogą również wycofywać kapitał z akcji, ale nie zareagują szybko. W tej fazie wieczni byki będą ślepo twierdzić, że to korekta w ramach szerszego rynku byka, ale nie przedstawią żadnych twardych dowodów na napływ kapitału, będą jedynie podawać narrację. Faza 2 - To moment, w którym globalne akcje stają się niedźwiedzie, ponieważ to ogromny zbiornik o wartości 100 bilionów dolarów, to jak ogromny supertankowiec - porusza się powoli. To jest środkowa faza niedźwiedziego rynku BTC, gdzie wszystkie aktywa ryzykowne spadają i nie ma wątpliwości, że jesteśmy w rynku niedźwiedzim. Faza 3 - Światło na końcu tunelu. W tej fazie widzimy, że płynność zaczyna się odwracać, odpływ kapitału osiąga szczyt i zaczyna się stabilizować. Inwestorzy wracają. Ostateczna kapitulacja cenowa zazwyczaj występuje w tej fazie, albo przed, albo nieco po szczycie odpływów. W ramach tej struktury rynku niedźwiedziego BTC obecnie znajduje się w Fazie 1 i jest blisko Fazy 2.