Tenho MÁS NOTÍCIAS para os touros permanentes. O BTC ainda está a fortalecer a sua tendência de baixa. A volatilidade é uma métrica chave utilizada pelos quants para detectar tendências. O BTC entrou no seu mercado em baixa quando a volatilidade disparou rapidamente para cima. A volatilidade continua a subir, o que significa que a tendência de baixa está a fortalecer-se. Depois, a volatilidade encontra um pico na fase média a tardia do mercado em baixa... é quando a tendência de baixa começa a enfraquecer. Normalmente vemos um segundo ou terceiro pico menor no fundo macro, esses picos refletem a capitulação.

A volatilidade é apenas uma das lentes através das quais podemos analisar um mercado em baixa. O padrão ouro é ter uma boa visão sobre os fluxos de investidores e a liquidez; temos um conjunto de modelos internos que medem os fluxos de investidores, os quais divulgamos semanalmente para os investidores... atualmente, esta imagem fundamental da liquidez concorda e reforça a análise de volatilidade que acabei de publicar.

Eu acho útil enquadrar os mercados em baixa do BTC em 3 fases: Fase 1 - O início, onde a liquidez do BTC já quebrou (isso aconteceu no Q3 de 2025) e o preço começa a seguir para baixo. O BTC é um ativo pequeno, por isso é hipersensível à liquidez. Por causa disso, tende a levar o macro global para mercados em baixa, muitas vezes por meses. Outra forma de dizer isso é que quando o dinheiro inteligente retira capital, o BTC responde rapidamente. O dinheiro inteligente pode estar retirando capital das ações também, mas não responderá rapidamente. Nesta fase, os touros permanentes dirão cegamente que é uma correção dentro de um mercado em alta mais amplo, mas não lhe darão nenhuma evidência concreta de capital fluindo, apenas darão narrativa. Fase 2 - É quando as ações globais se tornam baixistas, porque é um grande balde de $100T, é como um enorme superpetroleiro - move-se lentamente. Esta é a fase média do mercado em baixa do BTC, onde todos os ativos de risco estão caindo e não há dúvida de que estamos em um mercado em baixa. Fase 3 - A luz no fim do túnel. Nesta fase, vemos a liquidez começando a se reverter, a saída de capital atinge o pico e começa a se estabilizar. Os investidores estão retornando. Uma capitulação final de preço geralmente é encontrada nesta fase, seja antes ou ligeiramente após os picos de saída. Sob este quadro de mercado em baixa, o BTC está atualmente na Fase 1 e próximo da Fase 2.