Amazon es una red y, sin duda, una de las redes más exitosas jamás construidas. Por eso las comparaciones son incómodas: cuando alineas Ethereum junto a redes reales y escaladas como Amazon o Facebook, la brecha de valoración se vuelve imposible de ignorar. Ethereum, con una valoración de aproximadamente ~$380B, genera alrededor de ~$1B en ingresos anuales → 380x ventas. Cuando Amazon tenía una valoración similar, producía $136B en ingresos y $2.4B en ingresos netos → 2.6x ventas. Eso significa que los poseedores de ETH hoy están pagando ~146x más por cada dólar de ingresos que los inversores de Amazon. La afirmación de que “Amazon es una empresa, Ethereum es una red” no resuelve la discrepancia: Las redes se valoran según la economía que producen: ingresos y flujos de caja. Los efectos de red de Amazon eran reales, escalados y monetizables. Y el mercado los valoró en función de los fundamentos, no de hipótesis. El TVL y “activos asegurados” no son ingresos. El volumen de liquidación no son ingresos. El TAM no son ingresos. En algún momento, tienes que poner números en el tablero para respaldar la gran narrativa.