Der Dezember war ein Monat mit neuen Normaljobs – für eine Welt mit niedriger Netto-Migration. 50.000 neue Arbeitsplätze (37.000 im privaten Sektor) 3-Monats-Durchschnitt: -22.000 insgesamt und +29.000 Die Arbeitslosenquote ist auf 4,4% gesunken. Durchschnittliche Arbeitsstunden gesunken & durchschnittliche Löhne gestiegen.

Das Wachstum der Arbeitsplätze im privaten Sektor ist ein besserer Indikator für das zugrunde liegende wirtschaftliche Signal.

Weil die Bundesbeschäftigung sich so dramatisch verändert hat.

Letzten Monat war die große Sorge der Anstieg der Arbeitslosenquote, der Rückgang in diesem Monat ist beruhigend. Unterstützt meine Ansicht, dass man den Anstieg der Arbeitslosigkeit im letzten Monat abwerten musste. Anstieg der Arbeitslosenquote (Änderung über 12 Monate): 2023: 0,3 Prozentpunkte 2024: 0,3 Prozentpunkte 2025: 0,3 Prozentpunkte

Und hier ist die Beschäftigungsquote der Hauptarbeitskräfte.

Durchschnittliche wöchentliche Stunden sind stark gesunken.

Schließlich ist der klarste Beweis dafür, dass dies eine neue Normalität ist – und nicht ein schwacher Arbeitsmarkt mit geringer Nachfrage – dass das nominale Lohnwachstum weiterhin recht robust geblieben ist und im Dezember tatsächlich ein wenig gestiegen ist.

Mein Fazit: Es gibt überhaupt keinen Grund für die Fed, auch nur daran zu denken, die Zinsen in diesem Monat zu senken (und es gibt keine Hinweise darauf, dass sie darüber nachdenkt). Im weiteren Sinne verleiht dies der positiven Geschichte in den BIP-Daten ein wenig Gewicht und den rezessiven Ängsten aus den früheren Arbeitsmarktdaten ein wenig weniger.