Mikrosekunden-basierte Ausführungsengine für CEX-ähnliche On-Chain-Liquiditätsbereitstellungsmechanismen @ferra_protocol , @GTE_XYZ , @o1_exchange Die auf einer Mikrosekunden-basierten Ausführungsengine basierende Struktur von On-Chain-Börsen zeigt einen strukturellen Wandel weg von der herkömmlichen Blockverarbeitung, um in einer Blockchain-Umgebung die Ausführungsgeschwindigkeit auf das Niveau zentralisierter Börsen zu bringen. In traditionellen Blockchains werden Transaktionen aufgrund der festen Blockerzeugungszyklen batchweise verarbeitet, was zu unvermeidlichen Verzögerungen zwischen der Auftragseinreichung und der Ausführung führt. In einem System, das Mikrosekunden-Ausführung anstrebt, wird der Prozess der Auftragsannahme, -abgleichung und -antwort in eine kontinuierliche Pipeline zerlegt. In diesem Prozess wird der Schritt, in dem die Ausführung des Auftrags dem Benutzer sofort zurückgemeldet wird, klar vom On-Chain-Abrechnungsprozess getrennt, in dem die tatsächliche Vermögensbewegung und Statusbestätigung erfolgt. Ein typisches Beispiel für diese Struktur sind Ferra auf Basis von Sui, GTE, das auf MegaETH läuft, und die o1 exchange, die die Umgebungen von Base und Solana nutzt. Diese Systeme setzen gemeinsam auf eine Architektur, die einen Off-Chain-Abgleichungsengine in den Mittelpunkt stellt und die Verwahrung und endgültige Abrechnung nur On-Chain überlässt. Dadurch wird die Auftragsabgleichung in Mikrosekunden verarbeitet, während die Nicht-Verwahrung der Vermögenswerte und die Überprüfbarkeit der Abrechnung aufrechterhalten werden. Insbesondere MegaETH bietet durch die Erzeugung von Mini-Blöcken im Millisekundenbereich, die auf einem einzelnen Sequencer basieren, eine schnelle Auftragsreihenfolge und -antwort und verwendet anschließend kryptographische Beweise zur Validierung der Blockgültigkeit. Mit der Möglichkeit zur Mikrosekunden-Ausführung zeigt sich auch die Struktur der Auftragsverarbeitung selbst in einem anderen Licht als bei herkömmlichen On-Chain-Börsen. Aufträge werden in einer signaturbasierten Methode eingereicht, bei der keine Gasgebühren direkt gezahlt werden, und im Fall der o1 exchange wird die Permit2-Signatur verwendet, um die Auftragsgenerierung und -stornierung schnell zu verarbeiten. Innerhalb der Abgleichungsengine sind deterministische Regeln wie First-Come-First-Served oder proportionale Verteilung so konzipiert, dass sie in konstanter Zeit ausgeführt werden, und in einer Umgebung, die parallele Ausführung ermöglicht, können nicht kollidierende Aufträge gleichzeitig verarbeitet werden. Das objektbasierte Modell von Sui oder die parallele Blockbau-Struktur von MegaETH unterstützen diese Parallelität. Die Liquiditätsbereitstellungsmechanismen sind ebenfalls auf die Hochgeschwindigkeitsausführungsumgebung zugeschnitten. Ferra bietet gleichzeitig drei verschiedene automatisierte Liquiditätsengines an. DLMM konzentriert die Liquidität, indem es die Preise in feine Intervalle unterteilt und so innerhalb eines engen Preisbereichs niedrige Slippage bietet. CLMM ist eine Struktur, die Liquidität innerhalb eines festgelegten Preisbereichs bereitstellt und eine höhere Kapitaleffizienz als herkömmliche gleichverteilte AMMs aufweist. DAMM passt die Gebühren und die Liquiditätsverteilung dynamisch an die Marktvolatilität an, um auf plötzliche Marktveränderungen zu reagieren. Diese Multi-Engine-Struktur ermöglicht es, dass verschiedene Liquiditätsstrategien gleichzeitig je nach den Eigenschaften der Vermögenswerte und der Handelsumgebung funktionieren. GTE strukturiert die Liquiditätsarchitektur schrittweise entsprechend dem Lebenszyklus des Tokens. In der Anfangsphase wird die Preisfindung über Bonding-Kurven und AMMs durchgeführt, und wenn der Handel aktiv wird, wechselt es zu einer hybriden Struktur, die zentralisierte Limit-Order-Bücher und AMMs kombiniert. Sobald genügend Liquidität und Handelsvolumen vorhanden sind, wechselt es zu einem rein orderbuchbasierten Handel. Dieser Prozess wird innerhalb einer Plattform automatisch verwaltet, wobei jede Phase die Eigenschaften verschiedener Liquiditätsmechanismen nutzt. Diese vertikal integrierte Struktur kombiniert sich mit der Hochgeschwindigkeitsausführungsengine, um ein Handelserlebnis zu bieten, das dem einer zentralisierten Börse nahekommt. o1 exchange konzentriert sich auf die Ausführungswerkzeuge und den Auftragsworkflow. Fortgeschrittene Auftragstypen wie Sniper-Orders oder TWAP erfordern, dass der Sequencer die Aufträge gemäß vordefinierten Regeln verarbeitet, was eine zentralisierte Sortierstruktur mit garantierter deterministischer Reihenfolge voraussetzt. Gleichzeitig werden Echtzeitanalysetools bereitgestellt, um die Ausführungsergebnisse und den Marktstatus transparent zu überprüfen. Diese Funktionen dienen als Mittel zur Minderung der Informationsasymmetrie, die in Hochgeschwindigkeitsausführungsumgebungen auftreten kann. Die zentrale Voraussetzung, die Mikrosekunden-Ausführung ermöglicht, ist die Konzentration der Sequenzierungsbefugnisse. Um die Reihenfolge der Aufträge schnell zu bestimmen, werden ein einzelner oder wenige Sequencer verwendet, was eine strukturelle Wahl ist, die gegen die Geschwindigkeit eingetauscht wird. MegaETH hat das Prinzip des First-Come-First-Served ausdrücklich angenommen, um die Möglichkeit der Neuanordnung zu verringern, und auch die o1 exchange wendet für jeden Auftragstyp deterministische Ausführungsregeln an. Im Fall von Ferra ist ein integrierter Ausführungsfluss erforderlich, um die Koordination zwischen mehreren Liquiditätsengines zu gewährleisten. Diese Struktur schafft auch Unterschiede in der Verbreitung von Marktdaten und dem Zugang zu Informationen. Die in Mikrosekunden aktualisierten Preisangebote variieren in der Zugriffszeit je nach physischer Distanz und Infrastrukturbedingungen, was sich in einem spürbaren Verzögerungsunterschied zwischen Hochfrequenzteilnehmern und regulären Teilnehmern äußert. Die o1 exchange stellt Echtzeitanalyseinformationen öffentlich zur Verfügung, kann jedoch die physische Verzögerung selbst nicht beseitigen. Daher verwaltet das System übermäßige Informationsoffenlegung und Systemlast durch Maßnahmen wie die Begrenzung der Auftragsstornofrequenz oder die Festlegung einer minimalen Aufrechterhaltungszeit für Aufträge. In Hochgeschwindigkeitsausführungsumgebungen wird auch die Stabilität in Zeiten plötzlicher Volatilität zu einem wichtigen Faktor. In Situationen, in denen eine große Anzahl von Stornierungen gleichzeitig auftritt, kann die Abgleichungsengine überlastet werden, und um dies zu verhindern, werden Batch-Verarbeitungen oder Schaltkreisschutzvorrichtungen eingesetzt. Die hybride AMM- und Orderbuchstruktur spielt eine Rolle dabei, auch in Situationen, in denen das Orderbuch leer ist, eine minimale Liquidität aufrechtzuerhalten. Wenn die Verbindung zwischen Off-Chain-Abgleichung und On-Chain-Abrechnung vorübergehend unterbrochen wird, erfolgt die Wiederherstellung durch einen Status-Synchronisationsprozess. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die auf Mikrosekunden-basierten Ausführungsengines basierenden On-Chain-Liquiditätsbereitstellungsmechanismen durch eine hybride Struktur, die Off-Chain-Abgleichung und On-Chain-Abrechnung klar trennt, zustande kommen. Ferras Multi-Liquiditätsengine bietet die Basis für die Liquiditätsbereitstellung, GTE kombiniert dies mit einer Hochgeschwindigkeitsausführungsinfrastruktur, um die Durchsatzrate auf Börsenebene zu erreichen, und die o1 exchange bietet spezialisierte Ausführungswerkzeuge, die in dieser Umgebung funktionieren. Diese Struktur ist das Ergebnis eines Designs, das gleichzeitig Geschwindigkeit, Kapitaleffizienz und nicht treuhänderische Abrechnung erfüllt und zeigt das realistische Bild des aktuellen On-Chain-Handelsystems, in dem zentralisierte Ausführungsebenen und dezentralisierte Abrechnungsebenen koexistieren. $SUI $FERRA $GTE $MegaETH $BASE $SOL