INSTITUTIONELLES GELD IST NICHT VERSCHWUNDEN -- ES HAT ROTIERT Während $BTC unter 100.000 $ gefallen ist, ist Gold um +61 % gestiegen, der größte jährliche Anstieg seit den späten 1970er Jahren. #Bitcoin? Um ~11 % im gleichen Zeitraum gefallen. Das ist keine Ablehnung von Bitcoin, das ist einfach Risikomanagement. Mit einer vorsichtigen Fed, hartnäckiger Inflation und geopolitischem Lärm haben Institutionen Kapital zuerst in den saubersten Hedge geparkt. Gold hat seinen Job gemacht. Schnell. Man kann es sogar on-chain sehen. Tokenisierte Goldflüsse konzentrieren sich auf $PAXG und $XAUT, die jetzt den Großteil des tokenisierten Rohstoffmarktes dominieren. Dorthin ging das Kapital, während es wartete. Das ist nicht strukturell, es ist nur taktisch. Institutionen haben nicht für immer aus Bitcoin rotiert. Sie haben vor der Klarheit rotiert. Wenn das Risiko-averse Gebot nachlässt und der makroökonomische Druck nachlässt, bleibt dieses Kapital nicht in Gold. Es sucht nach Asymmetrie. Gold ist der Ort, an dem Kapital sich versteckt, und Bitcoin ist der Ort, an den es geht, wenn es nach oben will. Diese Divergenz fühlt sich weniger wie das Ende eines Zyklus an und mehr wie die Vorbereitung auf die Rückkehr zu BTC. ⏰ 📸 GugaOnChain