Trotz dünner Margen und wachsender Aufmerksamkeit auf Vaults und Kuratoren erfassen DeFi-Kreditprotokolle mehr Wert als jede andere Schicht im Onchain-Kreditstapel. Daten von Aave und SparkLend zeigen, dass die von Vaults gezahlten Zinsen die Einnahmen übersteigen, die diese Vaults selbst generieren. > Dies stellt direkt die Idee in Frage, dass Verteilung der Hauptvorteil im DeFi-Kreditbereich ist. > Bei den wichtigsten Strategien, die von Etherfi, Fluid, Mellow und Treehouse betrieben werden, verdienen Kreditprotokolle mehr pro Einheit des eingesetzten TVL als die Vaults, die auf ihnen aufgebaut sind. > Selbst upstream-Asset-Emittenten wie Lido erfassen weniger Wert, sobald die Nettomargen aus dem Kredit aufgenommen werden. > Der Vorteil ist strukturell und nicht zyklisch. Kreditprotokolle monetarisieren nominale Kredite anstelle von benutzerorientierter Verteilung. > Dies ermöglicht es ihnen, Wert über Strategien, Emittenten und Marktbedingungen hinweg zu erfassen, wodurch das Verleihen zur am besten verteidigbaren Schicht im DeFi-Kreditstapel wird. Credits an @SilvioBusonero für den ursprünglichen Artikel