Pomimo cienkich marż i rosnącej uwagi na skarbce i kuratorów, protokoły pożyczkowe DeFi zdobywają więcej wartości niż jakakolwiek inna warstwa w onchainowym stosie kredytowym. Dane z Aave i SparkLend pokazują, że opłaty odsetkowe płacone przez skarbce przewyższają przychody, które te skarbce generują same. > To bezpośrednio kwestionuje ideę, że dystrybucja jest główną przeszkodą w pożyczkach DeFi. > W ramach głównych strategii prowadzonych przez Etherfi, Fluid, Mellow i Treehouse, protokoły pożyczkowe zarabiają więcej na jednostkę wdrożonego TVL niż skarbce zbudowane na ich podstawie. > Nawet górne emitenci aktywów, tacy jak Lido, zdobywają mniej wartości, gdy uwzględnione są netto marże odsetkowe z pożyczek. > Przewaga jest strukturalna, a nie cykliczna. Protokoły pożyczkowe monetyzują nominalne pożyczki zamiast dystrybucji skierowanej do użytkowników. > Pozwala im to zdobywać wartość w różnych strategiach, emitentach i warunkach rynkowych, co czyni pożyczki najbardziej obronną warstwą w stosie kredytowym DeFi. Podziękowania dla @SilvioBusonero za oryginalny artykuł