Nonostante i margini sottili e l'attenzione crescente su vault e curatori, i protocolli di prestito DeFi catturano più valore di qualsiasi altro strato nella pila di credito onchain. I dati di Aave e SparkLend mostrano che le commissioni di interesse pagate dai vault superano i ricavi che quei vault generano da soli. > Questo sfida direttamente l'idea che la distribuzione sia il principale vantaggio competitivo nel prestito DeFi. > Attraverso le principali strategie gestite da Etherfi, Fluid, Mellow e Treehouse, i protocolli di prestito guadagnano di più per unità di TVL distribuito rispetto ai vault costruiti sopra di essi. > Anche gli emittenti di asset a monte come Lido catturano meno valore una volta inclusi i margini netti di interesse derivanti dai prestiti. > Il vantaggio è strutturale piuttosto che ciclico. I protocolli di prestito monetizzano il prestito nominale invece della distribuzione rivolta all'utente. > Questo consente loro di catturare valore attraverso strategie, emittenti e condizioni di mercato, rendendo il prestito lo strato più difendibile nella pila di credito DeFi. Crediti a @SilvioBusonero per l'articolo originale