Diese Woche wird eine Zinssenkung um 25 Basispunkte praktisch nicht mehr in Frage gestellt. Derzeit liegt der Fokus des Marktes darauf, ob dies eine hawkische Zinssenkung wird, das heißt, es wird erwartet, dass diese Woche drei Abstimmungsmitglieder gegen die Zinssenkung stimmen werden. Dies wird die vierte aufeinanderfolgende Gegenstimme sein, und die Anzahl der Gegenstimmen könnte einen kürzlichen Höchststand erreichen. Die Zeiten, in denen die Federal Reserve einstimmig und mit klaren Pfaden agierte, sind vorbei. Mit der Zunahme der Gegenstimmen wird die Vorhersage des zukünftigen Zinspfades für den Markt schwieriger, und die Volatilität der Vermögenspreise (insbesondere von Anleihen und Devisen) wird zunehmen. Das bedeutet, dass, obwohl diese Woche die Zinsen gesenkt werden, die internen Gegenstimmen der Federal Reserve weiterhin stark sind, was zu Unsicherheiten im Marktvertrauen führen wird. Der Markt wird nicht so entschlossen sein wie früher und wird die Wirksamkeit seiner Entscheidungen in Frage stellen, was die Investitionsbereitschaft im Markt beeinträchtigen wird. Außerdem kommen die aktuellen Sorgen des Marktes über die schwachen Arbeitsmarktdaten von der KI. Einige Unternehmen weisen darauf hin, dass künstliche Intelligenz Einstiegspositionen ersetzt hat oder die Effizienz bestehender Mitarbeiter erhöht hat, was die Neueinstellungen hemmt. KI steigert die Produktivität, und die derzeitige Arbeitslosigkeit ist nur eine strukturelle Anpassung. Radikal gesagt, die USA setzen ihre letzten Mittel auf einen KI-Boom, man könnte sogar sagen, dass KI das Blut der USA aussaugt. In der Regel wird die Federal Reserve, wenn sie dovish (senkt), hawkish (sagt, dass sie nicht weiter senken wird) kommunizieren. Um einen Konsens zu erzielen, könnte Powell gleichzeitig mit der Zinssenkung durch eine Pressekonferenz oder eine Erklärung hawkische Signale senden (d.h. andeuten, dass die Zinssenkung in Zukunft langsamer erfolgen wird), um die besorgten Beamten über Inflation zu beruhigen. Aber jetzt gibt es mehr Variablen als zuvor, und der Schattenvorsitzende Hassett hat eine extrem dovish Haltung. Er glaubt, dass der KI-Boom zu einer Produktivitätssteigerung geführt hat, die es ermöglicht, die Zinsen erheblich zu senken, ohne Inflation auszulösen. Dies könnte Powells mögliche hawkische Äußerungen teilweise ausgleichen. Vergessen Sie nicht, dass die Federal Reserve nach den FOMC-Sitzungen in den Monaten März, Juni, September und Dezember jedes Jahr das Dot-Plot-Diagramm veröffentlicht. Wir müssen durch das Dot-Plot-Diagramm sehen, wo die Abstimmungsmitglieder den neutralen Zinssatz sehen, was uns auch helfen kann, abzuschätzen, wie viel Zinssenkungsspielraum die Federal Reserve bis 2026 tatsächlich hat.