今週25BPの利下げに関しては基本的に論争がなく、市場の注目は現在、利下げがタカ派的なものになるかどうかにあります。つまり、今週3人の投票委員会メンバーが反対票を投じる見込みです。 これで4年連続で投票が行われず、否定票の数は最近のピークに達する可能性があります。 「FRBは皆一つで道は開いている」という過去の時代は終わりました。 否定票の数が増えるにつれて、金利の将来の予測はより難しくなり、特に債券や外国為替の資産価格の変動が高まるでしょう。 言い換えれば、今週利下げは行われたものの、FRB内の反対は依然として強く、市場の信頼に不確実性をもたらし、市場は以前ほど堅実ではなくなり、意思決定の効果に疑問を抱き、市場の投資意欲を打撃します。 そして、現在の労働データ不全に対する市場の懸念はAIに由来しており、一部の企業は人工知能がエントリーレベルの職に取って代わったり、既存従業員の生産性を高めたことで新規採用を抑制したり、AIが生産性を高めたり、失業が単なる構造調整に過ぎないと指摘しています。 ラディカルが言った。 アメリカは最後の資金でAIの爆発的な普及に賭けており、AIがアメリカの血を吸っていると言っても過言ではありません。 従来なら、Fedは鳩が落ちるときにタカを口にかけます。 合意形成の試みとして、パウエル首相はインフレを懸念する当局者をなだめるために、記者会見や声明を通じて「タカ派的」なシグナル(将来の利下げの鈍化を示唆する)と並行して利下げを行うかもしれません。 しかし今は変数が以前よりも大きくなり、影の議長ハセットの見解は非常にハト派的です。 彼は、AIブームが生産性の向上をもたらし、インフレを引き起こすことなく大幅な利下げを可能にしたと考えています。 これはパウエルのタカ派的な発言の可能性に対する部分的なヘッジとなるでしょう。 同時に、FRBは毎年3月、6月、9月、12月のFOMC会議後にドットプロットを発表し、有権者の意見における中立金利がどの程度にあるかをドットプロットを通じて把握する必要があります。また、2026年にFRBが利下げの余地をどれだけ示すかも計算できます。