1/2 * Blau ist die öffentliche Sicht auf die Inflationserwartungen. Sie ist sehr hoch. Die Fed könnte es als "nicht verankert" beschreiben. * Orange ist die Perspektive der Anleihe-Händler. Sie bleibt in der Fed-Sprache "gut eingedämmt". Powell verwendet diese Standardformulierung zu Beginn jeder Pressekonferenz. Hier ist die Version vom 29. Oktober 2025. Wir verstehen, dass unsere Maßnahmen Auswirkungen auf Gemeinschaften, Familien und Unternehmen im ganzen Land haben. Alles, was wir tun, dient unserem öffentlichen Auftrag. Wir bei der Fed werden alles tun, was wir können, um unsere Ziele für maximale Beschäftigung und Preisstabilität zu erreichen. Welches Maß sollte für die Fed wichtiger sein? Wir würden das öffentliche Urteil argumentieren. Powells wiederholte Erklärung, wie die Fed funktioniert, sollte ihn dazu führen, dem zuzustimmen.

2/2 Aber wenn Sie sagen möchten, dass beide gleich wichtig sind, dann hat die Fed ein Maß, das die oben genannten Inflations-erwartungsmaße mit mehreren anderen kombiniert, das "Common Inflation Expectations" (CIE) genannt wird. Es erreichte im Juni 2022 seinen Höhepunkt, als die jährliche CPI 9% betrug. In diesem Jahr ist der CIE fast wieder auf dieses Höchstniveau zurückgekehrt. Am Mittwoch wird Powell sagen: "Die Maßnahmen zur Inflations-erwartung bleiben begrenzt." Wie ich bereits gesagt habe, nur weil er all diese Weltrekorde richtig ausspricht, macht das die Sache nicht wahr. Er muss im Detail erklären, warum das so ist und warum es ihm erlaubt, die Zinsen zu senken, während das Land über die Erschwinglichkeit wütet. Die Fed hat viele Maßnahmen (einschließlich der öffentlichen Meinung oben in Blau und dem umfassenden CIE unten in Grün), die mit der öffentlichen Wut über die Erschwinglichkeit übereinstimmen. Warum haben sie sich entschieden, diese Warnsignale zu ignorieren und die Zinsen seit September 2024 um 150 Basispunkte zu senken (diese Woche werden es voraussichtlich 175 Basispunkte sein)?