1/2 * Niebieski to publiczny pogląd na oczekiwania inflacyjne. Jest on bardzo wysoki. Fed mógłby opisać to jako "niezakotwiczone." * Pomarańczowy to perspektywa traderów obligacji. Pozostaje "dobrze kontrolowana" w języku Fedu. Powell zawiera ten standardowy język na początku każdej konferencji prasowej. Oto wersja z 29 października 2025 roku. Rozumiemy, że nasze działania wpływają na społeczności, rodziny i firmy w całym kraju. Wszystko, co robimy, służy naszej publicznej misji. My w Fedzie zrobimy wszystko, co w naszej mocy, aby osiągnąć nasze cele maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen. Który wskaźnik powinien być ważniejszy dla Fedu? Uważamy, że pogląd publiczny.

2/2 Ale jeśli chcesz powiedzieć, że obie są równie ważne, to Fed ma miarę, która łączy powyższe miary oczekiwań inflacyjnych z kilkoma innymi, nazywaną "Wspólnymi Oczekiwaniami Inflacyjnymi" (CIE). Osiągnęła szczyt w czerwcu 2022 roku, kiedy roczna stopa CPI wynosiła 9%. W tym roku CIE prawie wróciła do tego poziomu szczytowego. W środę Powell powie, że "miary oczekiwań inflacyjnych pozostają pod kontrolą." Jak już wcześniej mówiłem, to, że poprawnie wymawia wszystkie te rekordy świata, nie czyni ich prawdziwymi. Musi szczegółowo wyjaśnić, dlaczego tak jest i dlaczego pozwala mu to na obniżenie stóp, podczas gdy kraj szaleje z powodu dostępności. Fed ma wiele miar (w tym publiczną opinię powyżej w niebieskim i wszechstronny CIE poniżej w zielonym), które są zgodne z publicznym gniewem na temat dostępności. Dlaczego zdecydowali się zignorować te znaki ostrzegawcze i obniżyć stopy o 150 punktów bazowych od września 2024 roku (wkrótce ma to być 175 punktów bazowych w tym tygodniu)?