Heute Morgen äußerte sich der Präsident der Bank von Japan, Kazuo Ueda, mit den Worten: "Wenn die wirtschaftlichen Aussichten eintreten, werden wir die Zinsen erhöhen und hoffen, den Zinssatz auf 0,75 % zu steigern." Wie sieht man Uedas Äußerungen und die damit verbundenen Sorgen über einen Rückgang der Carry-Trades? 1) Uedas Rede heute Morgen hatte mehr emotionale Auswirkungen auf den Markt als einen tatsächlichen Rückgang der Carry-Trades. Das lässt sich bereits am USD/JPY-Wechselkurs ablesen: Letzte Woche stieg der Wechselkurs noch, und wenn Kapital in großem Umfang aus dem Dollar abgezogen und in den Yen zurückgeführt würde, sollten wir einen Rückgang des USD/JPY-Wechselkurses sehen. Tatsächlich fiel der USD/JPY-Wechselkurs jedoch heute Morgen stark. Daher war der heutige Schock eher emotionaler Natur. 2) Vor zwei Wochen sprachen wir über den Verlauf des USD/JPY-Wechselkurses vor dem großen Marktabsturz am 5. August letzten Jahres. Vom 11. bis 20. Juli letzten Jahres fiel der USD/JPY-Wechselkurs innerhalb von zwei Wochen von 161 auf 150 und fiel dann in der ersten Augustwoche auf 141. Man kann auch verstehen: Wenn ein Rückgang der Carry-Trades wirklich eintreten sollte, würde eine große Menge Kapital aus dem US-Markt abgezogen, um Dollar in Yen zu tauschen und dann nach Japan zurückzuführen. Der starke Rückgang des USD/JPY-Wechselkurses im Juli letzten Jahres war der Prozess des Rückzugs der Carry-Trade-Finanzmittel, der dann Anfang August zu einem großen Schock führte. Danach wird beobachtet, ob ein Rückgang der Carry-Trades tatsächlich eintritt, und ob der USD/JPY-Wechselkurs kurzfristig stark unter 150 fällt. Wenn dies geschieht, deutet es darauf hin, dass tatsächlich Kapital in großem Umfang aus den USA abgezogen wird, was mehr Vorsicht erfordert. 3) Letzte Woche äußerte sich die Bank von Japan besorgt über den Verlauf des USD/JPY-Wechselkurses und erklärte, dass sie eingreifen würde, wenn der Yen weiterhin schwach bleibt. Uedas heutige Äußerung scheint eher ein Test oder eine Erwartungssteuerung für den Markt zu sein; man kann den Wechselkurs auch ohne Eingreifen durch Worte anheben. 4) Außerdem wird zu beobachten sein, wie die japanische Regierung, insbesondere die Ministerin für Wirtschaft und Industrie, Sanae Takaichi, auf die Äußerungen der Bank von Japan reagiert. Schließlich hat Takaichi gerade einen Haushaltsstimulusplan von über 20 Billionen Yen vorgeschlagen, und eine Zinserhöhung wäre in dieser Zeit tatsächlich nachteilig für die fiskalische Stimulationspolitik. Wenn Takaichi gegen eine Zinserhöhung ist, wird die Bank von Japan wahrscheinlich mehr darüber nachdenken; wenn sie stillschweigend zustimmt, wird die Bank von Japan weniger eingeschränkt sein. 5) Zwei Voraussetzungen für einen Rückgang der Carry-Trades: Erstens, eine Zinserhöhung des Yen erhöht die Kosten, und zweitens, wenn US-Vermögenswerte große Risiken aufweisen, die die Renditen drücken (letztes Jahr gab es auch einen starken Rückgang der Non-Farm-Daten, der starke Rezessionsängste auslöste; beide Faktoren müssen zusammenwirken, um einen großen Schock auszulösen. Dieser Artikel wird von den Meme-Handelswerkzeugen gesponsert ｜ Schneller Handel, viele Funktionen, zur Überwachung von On-Chain-Wallets verwenden @useXXYYio