Dziś rano prezydent Banku Japonii, Kazuo Ueda, stwierdził, że "jeśli prognozy gospodarcze się zrealizują, to planuje podnieść stopy procentowe, mając na celu ich zwiększenie do 0,75%". Jak ocenić wypowiedź Uedy oraz wpływ obaw związanych z odpływem kapitału z transakcji carry trade: 1) Dziś rano wypowiedź Uedy miała większy wpływ na rynek w aspekcie emocjonalnym, a nie rzeczywistym odpływie kapitału z transakcji carry trade. W rzeczywistości można to zobaczyć na kursie dolara do jena; w zeszłym tygodniu kurs USD/JPY nadal rósł. Gdyby kapitał masowo wycofywał się z dolara i wracał do jena, powinniśmy zobaczyć spadek kursu USD/JPY, ale w rzeczywistości znaczny spadek kursu USD/JPY miał miejsce dzisiaj rano. Dlatego dzisiejszy wpływ jest bardziej emocjonalny. 2) Dwa tygodnie temu rozmawialiśmy o tym, jak przed wielkim spadkiem na rynku 5 sierpnia ubiegłego roku, kurs USD/JPY zmieniał się. W ciągu dwóch tygodni od 11 do 20 lipca ubiegłego roku kurs USD/JPY spadł z 161 do 150, a następnie w pierwszym tygodniu sierpnia spadł do 141. Można to zrozumieć: jeśli odpływ kapitału z transakcji carry trade rzeczywiście miałby miejsce, musiałoby być dużo kapitału wycofującego się z rynku amerykańskiego, zamieniającego dolary na jeny i wracającego do Japonii. Proces znacznego spadku kursu USD/JPY w lipcu ubiegłego roku był właśnie procesem wycofywania kapitału z transakcji carry trade, co na początku sierpnia spowodowało dużą reakcję. Następnie należy obserwować, czy odpływ kapitału z transakcji carry trade rzeczywiście ma miejsce, patrząc, czy kurs USD/JPY w krótkim czasie znacznie spadnie, osiągając poziom poniżej 150. Jeśli tak się stanie, to oznacza, że rzeczywiście kapitał masowo wycofuje się z USA, co wymaga większej ostrożności. 3) W zeszłym tygodniu Bank Japonii wyraził zaniepokojenie kursem USD/JPY, a jeśli jen będzie się nadal osłabiał, podejmie interwencję na rynku walutowym. Dziś wypowiedź Uedy wydaje się bardziej próbą rynku lub zarządzaniem oczekiwaniami; nie trzeba interweniować, wystarczy słowami podnieść kurs. 4) Należy również obserwować, jak rząd Japonii, a szczególnie minister finansów, Shunichi Suzuki, zareaguje na wypowiedzi Banku Japonii. W końcu Suzuki właśnie zaproponował plan stymulacji fiskalnej o wartości ponad 20 bilionów jenów, a podwyżka stóp procentowych w tym momencie byłaby niekorzystna dla polityki stymulacyjnej. Jeśli Suzuki sprzeciwi się podwyżce stóp, Bank Japonii prawdopodobnie weźmie to pod uwagę; jeśli to zaakceptuje, to ograniczenia dla Banku Japonii będą mniejsze. 5) Dwa warunki odpływu kapitału z transakcji carry trade: po pierwsze, podwyżka stóp procentowych w Japonii zwiększa koszty, po drugie, amerykańskie aktywa muszą wykazywać duże ryzyko, co zmniejsza zyski (w ubiegłym roku mieliśmy również do czynienia z danymi z rynku pracy, które znacznie odbiegały od oczekiwań, co wywołało silne oczekiwania na recesję; oba te czynniki muszą współdziałać, aby wywołać dużą reakcję. Artykuł sponsorowany przez narzędzie do handlu meme | Szybka transakcja, wiele funkcji, monitoruj portfele na łańcuchu z użyciem @useXXYYio.