Questa mattina, il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato: "Se le prospettive economiche si realizzano, ci sarà un aumento dei tassi, con l'intenzione di portare il tasso al 0,75%". Come interpretare le dichiarazioni di Ueda e l'impatto delle preoccupazioni per il ritiro delle operazioni di carry trade: 1) Le dichiarazioni di Ueda questa mattina hanno avuto un impatto più emotivo sul mercato, piuttosto che un reale ritiro delle operazioni di carry trade. Infatti, dal tasso di cambio dollaro-yen si può notare che la scorsa settimana il tasso di cambio era ancora in aumento; se ci fosse stato un ampio ritiro di fondi dal dollaro verso lo yen, avremmo dovuto vedere il tasso di cambio dollaro-yen scendere, ma in realtà il tasso dollaro-yen è sceso drasticamente solo questa mattina. Quindi l'impatto di oggi è più un impatto emotivo. 2) Due settimane fa abbiamo parlato: prima del crollo del mercato dell'8,5 di agosto dello scorso anno, il tasso di cambio dollaro-yen ha mostrato un certo andamento; dal 11 al 20 luglio dello scorso anno, in due settimane, il tasso di cambio dollaro-yen è sceso da 161 a 150, e poi nella prima settimana di agosto è sceso ulteriormente a 141. Si può anche comprendere: se il ritiro delle operazioni di carry trade deve realmente avvenire, ci sarà un ampio ritiro di fondi dal mercato statunitense, convertendo dollari in yen e riportandoli in Giappone; il processo di forte ribasso del tasso di cambio dollaro-yen a luglio dello scorso anno è stato il processo di ritiro dei fondi delle operazioni di carry trade, che ha poi causato un grande impatto all'inizio di agosto. In seguito, si dovrà osservare se il ritiro delle operazioni di carry trade avviene realmente, e se il tasso di cambio dollaro-yen scende drasticamente in breve tempo, scendendo sotto 150. Se ciò accade, significa che ci sono effettivamente fondi che si ritirano massicciamente dagli Stati Uniti, e sarà necessario essere più cauti. 3) La scorsa settimana, la Banca del Giappone ha dichiarato di monitorare l'andamento del tasso di cambio dollaro-yen; se lo yen continua a indebolirsi, interverrà. Le dichiarazioni di Ueda di oggi sembrano più un test per il mercato o una gestione delle aspettative, non è necessario intervenire fisicamente, basta usare le parole per far salire il tasso di cambio. 4) In futuro, si dovrà anche osservare la risposta del governo giapponese, in particolare di Sanae Takaichi, alle dichiarazioni della Banca del Giappone; dopo tutto, Takaichi ha appena proposto un piano di stimolo fiscale di oltre 20 trilioni di yen, e in questo momento un aumento dei tassi sarebbe sfavorevole per la politica di stimolo fiscale. Se Takaichi si oppone all'aumento dei tassi, la Banca del Giappone probabilmente prenderà in considerazione di più; se lo accetta, allora la Banca del Giappone avrà meno freni. 5) Due presupposti per il ritiro delle operazioni di carry trade: uno è l'aumento dei tassi di interesse dello yen che aumenta i costi, e l'altro è che gli asset statunitensi mostrano un grande rischio che comprime i rendimenti (l'anno scorso, un altro fattore è stato che i dati non agricoli sono stati molto al di sotto delle aspettative, causando forti previsioni di recessione; entrambi i fattori devono agire insieme per causare un grande impatto. Questo articolo è sponsorizzato da meme trading tool | Trading veloce, molte funzionalità, per monitorare i portafogli on-chain usa @useXXYYio.