Esta mañana, el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró que "si las perspectivas económicas se cumplen, se aumentará la tasa de interés, con la esperanza de elevarla al 0.75%". ¿Cómo interpretar las declaraciones de Ueda y el impacto de la preocupación por la disminución de las operaciones de carry trade que esto ha generado? 1) La declaración de Ueda esta mañana tuvo un impacto más emocional en el mercado que un verdadero retroceso en las operaciones de carry trade. De hecho, se puede ver en el tipo de cambio del dólar frente al yen: la semana pasada, el tipo de cambio estaba en aumento; si hubiera una gran retirada de fondos del dólar hacia el yen, deberíamos haber visto una caída en el tipo de cambio del dólar frente al yen, pero, de hecho, la caída significativa en el tipo de cambio ocurrió esta mañana. Por lo tanto, el impacto de hoy es más un choque emocional. 2) Hace dos semanas se mencionó: antes de la gran caída del mercado el 5 de agosto del año pasado, la tendencia del tipo de cambio del dólar frente al yen. Durante dos semanas, del 11 al 20 de julio del año pasado, el tipo de cambio pasó de 161 a 150, y luego en la primera semana de agosto cayó a 141. También se puede entender: si realmente se va a producir un retroceso en las operaciones de carry trade, habrá una gran cantidad de fondos que saldrán del mercado estadounidense, cambiando dólares por yenes y regresando a Japón. El proceso de caída del tipo de cambio del dólar frente al yen en julio del año pasado fue el proceso de retirada de fondos de carry trade, lo que luego provocó un gran impacto a principios de agosto. Después, se debe prestar atención a si realmente ocurre un retroceso en las operaciones de carry trade, observando si el tipo de cambio del dólar frente al yen cae significativamente en un corto período de tiempo, bajando de 150. Si esto ocurre, indicaría que efectivamente hay una gran retirada de fondos de Estados Unidos, lo que requeriría mayor cautela. 3) La semana pasada, el Banco de Japón expresó su preocupación por la tendencia del tipo de cambio del dólar frente al yen; si el yen sigue débil, intervendrán en el tipo de cambio. La declaración de Ueda hoy parece más un intento de sondear al mercado o gestionar expectativas, ya que no es necesario intervenir físicamente, sino que con palabras se puede elevar el tipo de cambio. 4) También se debe observar la respuesta del gobierno japonés, especialmente de Sanae Takaichi, a las declaraciones del Banco de Japón. Después de todo, Takaichi acaba de proponer un plan de estímulo fiscal de más de 20 billones de yenes, y en este momento, un aumento de tasas sería desfavorable para la política de estímulo fiscal. Si Takaichi se opone al aumento de tasas, el Banco de Japón probablemente lo considerará más; si lo permite, entonces habrá menos restricciones para el Banco de Japón. 5) Dos condiciones previas para el retroceso en las operaciones de carry trade: primero, un aumento en las tasas de interés del yen que eleve el costo, y segundo, que los activos estadounidenses enfrenten grandes riesgos que compriman el rendimiento (el año pasado, un informe de empleo muy por debajo de las expectativas generó una fuerte expectativa de recesión; ambos factores deben actuar conjuntamente para provocar un gran impacto. Este artículo es patrocinado por la herramienta de trading meme | Rápido en trading, con muchas funciones, para monitorear billeteras en la cadena, usa @useXXYYio.