與普遍看法相反，首創者並不總是最佳選擇。 在一個龐大且無法防守的市場中，第二個進入者往往會獲勝，您通常可以以微不足道的估值進入（投資或加入團隊）。重要的不是誰先開始，而是誰執行得更好。在實踐中，這通常意味著數據驅動的團隊能夠更快地進行微調。 當 Blue Apron 的估值約為 5 億美元（傳聞推高至 20 億美元）時，我以我幸運的 300 萬美元估值投資了 Home Chef，這是我進入幾個最佳投資的數字。 這是一個模仿者，但創始人 Pat Vihtelic 冷靜、理性，並且對數據指標有著不懈的追求。在我看來，這兩家公司之間唯一真正的區別是時間和執行，這使得風險/回報的配置極具吸引力。 在一次公路旅行中與 Pat 的兩小時通話讓決策變得明顯。他以我會的方式回答了每一個問題，只是更為圓滑。當公司後來面臨資金緊張時，我很高興提供貸款，因為我相信他的理性，以及他如何應對這一情況。 Blue Apron 上市，最終以約 1.03 億美元的價格出售。 Home Chef，這個“模仿者”，在我投資後僅四年就以約 7 億美元的價格出售給 Kroger，包括獲利。 最棒的是：Home Chef 以大約 Blue Apron 籌集資金的 1/10 的資本完成了這一切。 執行 > 敘事。 估值 > 早期進入。