I motsetning til hva mange tror, er ikke alltid den første flytteren det beste valget. I et enormt, ikke-forsvarlig marked vinner ofte den andre aktøren, og du kan som regel gå inn (investere eller bli med i teamet) med en liten brøkdel av verdsettelsen. Det som betyr noe er ikke hvem som starter først, men hvem som utfører best. I praksis betyr det vanligvis det mer datadrevne teamet som finjusterer raskere. Da Blue Apron ble verdsatt til rundt ~500 millioner dollar (med rykter om at det nærmet seg 2 milliarder dollar), investerte jeg i Home Chef til min heldige verdivurdering på 3 millioner dollar, et tall jeg har plassert flere av mine beste investeringer på. Det var en kopi, men grunnlegger Pat Vihtelic var rolig, logisk og nådeløst drevet av målinger. Etter min mening var den eneste reelle forskjellen mellom de to selskapene tid og gjennomføring, noe som gjorde risiko/gevinst-profilen svært overbevisende. En to timers samtale med Pat på en roadtrip gjorde avgjørelsen tydelig. Han svarte på hvert spørsmål akkurat slik jeg ville gjort, bare mer polert. Da selskapet senere fikk økonomiske problemer, var jeg glad for å gi et lån fordi han var rasjonell, og jeg stolte på hvordan han ville håndtere det. Blue Apron ble børsnotert og ble til slutt solgt for ~103 millioner dollar. Home Chef, «kopikatten», ble solgt til Kroger for ~700 millioner dollar inkludert earn-out, bare fire år etter min investering. Det beste: Home Chef gjorde dette med omtrent 1/10 av hovedstaden Blue Apron samlet inn. Gjennomføring > fortelling. Verdsettelse > å være tidlig.