与普遍看法相反，首个进入市场的并不总是最佳选择。 在一个庞大且无法防御的市场中，第二个进入者往往会获胜，而你通常可以以极小的估值进入（投资或加入团队）。重要的不是谁先开始，而是谁执行得更好。在实践中，这通常意味着数据驱动的团队能够更快地进行微调。 当 Blue Apron 的估值约为 5 亿美元（传闻推高至 20 亿美元）时，我以我幸运的 300 万美元估值投资了 Home Chef，这是我进入的几个最佳投资之一。 它是一个模仿者，但创始人 Pat Vihtelic 冷静、理性，并且始终以数据为驱动。在我看来，这两家公司之间唯一真正的区别是时间和执行，这使得风险/回报的特征极具吸引力。 在一次公路旅行中与 Pat 的两个小时通话让这个决定变得显而易见。他以我会回答的方式回答了每一个问题，只是更加成熟。当公司后来面临现金危机时，我很高兴提供贷款，因为我相信他会理性地处理这一切。 Blue Apron 上市，最终以约 1.03 亿美元出售。 Home Chef，这个“模仿者”，在我投资后仅四年就以约 7 亿美元（包括业绩奖励）出售给了 Kroger。 最棒的是：Home Chef 以大约 Blue Apron 融资的 1/10 的资本完成了这一切。 执行 > 叙述。 估值 > 早期。