這次的下跌只是長期持有者之間的輪換。老牌比特幣持有者正在將資產賣給傳統金融玩家，這些玩家也會長期持有。 我之所以在今年年初預測市場高點，是因為OG鯨魚們正在大量拋售。但市場結構已經改變。ETF、MSTR和其他新渠道不斷注入新鮮流動性。鏈上流入仍然強勁。這次的下跌基本上是OG鯨魚在拖累市場。 現在主權基金、養老基金、多資產基金和企業財庫正在建立更大的流動性渠道。循環理論已經死了，直到這些流動性渠道停止運行。