この下落は、長期保有者が互いにローテーションしているだけです。古いビットコイン支持者はトラッドファイのプレイヤーに売っており、彼らも長期的に持ちこたえるでしょう。 今年初めに頂点を予測した理由は、オリジナルクジラが大量にダンピングしていたからです。しかし、市場の構造は変わりました。ETF、MSTR、その他の新しいチャネルは新たな流動性を注入し続けました。オンチェーン流入は依然として強いです。この下落は基本的に元祖クジラが市場を引きずっているようなものです。 現在、ソブリンファンド、年金基金、マルチアセットファンド、コーポレートトレジャリーなどがさらに大きな流動性チャネルを構築しています。これらの流動性チャネルが動かなくなるまで、サイクル理論は終わった。