如果你對DeFi有一定了解，你就會知道為像sUSDe或wstETH這樣的收益資產提供集中流動性在狹窄範圍內是多麼困難。 ​ 隨著一個資產的價格持續上漲，你將面臨收益衍生的無常損失。 ​ 下面的圖片顯示了如果在價格周圍進行約0.4%的範圍交易，你在過去一年中需要重新平衡你的流動性池（LP）的次數。在10%的基礎年化收益率（APR）下，你需要大約重新平衡20次。 ​ 這也意味著在你範圍的末端，你的很多頭寸將處於非收益資產中，這將使你的基礎年化收益率降低。 每次你需要移動範圍時，你都會面臨小額的收益衍生無常損失，此外還要支付購買sUSDe以在下一個範圍內重新提供流動性的交換費用。 ​ 這對所有市場參與者來說都是困難的，導致人們添加更寬的流動性池範圍，這意味著我們為許多收益資產提供的鏈上流動性是次優的。 ​ ✅ 可贖回代幣 ​ @Terminal_fi是一個去中心化交易所（DEX），正在為這個問題構建解決方案，名為“可贖回代幣”。這種代幣包裹在收益代幣周圍，但將其價值與非收益代幣掛鉤。 ​ 可贖回代幣將隨著收益代幣價格的上漲逐漸增加供應量。 ​ 這最好通過一個例子來解釋。 ​ 假設我們有來自@ethena_labs的sUSDe。 如果你在價格為1美元時存入100 sUSDe，你將鑄造100 rUSDe。 然後sUSDe的價格上漲到1.5美元。 你將能夠額外索取50 rUSDe，總共150美元。 ​ 這意味著rUSDe將與USDe以1:1的比例掛鉤，但用戶可以銷毀rUSDe以按當前sUSDe:USDe的價格兌換回sUSDe。 ​ 因為USDe是一個非收益穩定幣，這意味著rUSDe也是一個非收益穩定幣。 ​ 聽起來複雜？別擔心，這一切都在協議中抽象化，作為用戶的你永遠不需要看到rUSDe。...