Jika Anda melek DeFi, Anda tahu betapa sulitnya menyediakan likuiditas terkonsentrasi dalam kisaran yang ketat untuk aset yang menghasilkan imbal hasil seperti sUSDe atau wstETH ​ Saat harga satu aset bergerak naik secara konsisten, Anda akan mendapatkan kerugian tidak permanen yang diturunkan dari imbal hasil ​ Gambar di bawah ini menunjukkan berapa kali Anda harus menyeimbangkan kembali LP Anda selama setahun terakhir jika melakukan kisaran ~0,4% di sekitar harga. Pada APR dasar 10%, Anda harus menyeimbangkan ulang ~20 kali ​ Ini juga berarti bahwa sering kali (di akhir kisaran Anda) sebagian besar posisi Anda akan berada di aset non-yield bearing yang akan memberi Anda lebih sedikit APR dasar Dan setiap kali Anda harus memindahkan kisaran, Anda akan memiliki IL derivatif imbal hasil yang kecil, selain biaya swap untuk membeli kembali sUSDe ke LP di kisaran berikutnya ​ Ini sulit bagi semua pelaku pasar, dan menyebabkan orang menambahkan rentang LP yang lebih luas, yang berarti kami mendapatkan cairan onchain yang tidak optimal untuk banyak aset yang menghasilkan hasil ​ ✅ Token yang dapat ditukarkan ​ @Terminal_fi adalah DEX yang membangun solusi untuk masalah ini dengan "Token yang Dapat Ditukarkan". Token yang membungkus token yang menanggung imbal hasil, tetapi mematok nilainya ke token yang tidak menghasilkan imbal hasil ​ Token yang Dapat Ditukarkan secara bertahap akan meningkat dalam pasokan sejalan dengan apresiasi harga token yang menghasilkan ​ Ini paling baik dijelaskan dengan sebuah contoh. ​ Katakanlah kita memiliki sUSDe dari @ethena_labs Jika Anda menyetor 100 sUSDe ketika harganya $1, Anda akan mencetak 100 rUSDe. Kemudian harga sUSDe meningkat menjadi $1,5 Anda dapat mengklaim tambahan $50 rUSDe dengan total $150 ​ Ini berarti bahwa rUSDe akan dipatok 1:1 dengan USDe, tetapi pengguna dapat membakar rUSDe untuk mendapatkan kembali sUSDe pada harga sUSDe:USDe saat ini ​ Karena USDe adalah stablecoin yang tidak menghasilkan imbal hasil, artinya rUSDe juga merupakan stablecoin yang tidak menghasilkan imbal hasil ​ Kedengarannya rumit? Jangan khawatir, semuanya diabstraksikan dalam protokol dan Anda sebagai pengguna tidak perlu melihat rUSDe...