Pokud jste gramotní v DeFi, víte, jak těžké je poskytnout koncentrovanou likviditu v úzkém rozmezí pro aktivum nesoucí výnos, jako je sUSDe nebo wstETH ​ Jak se cena jednoho aktiva neustále pohybuje, získáte dočasnou ztrátu odvozenou od výnosu ​ Obrázek níže ukazuje, kolikrát byste museli během posledního roku rebalancovat své LP, pokud byste se pohybovali kolem ~0,4 % kolem ceny. Při 10% podkladové RPSN byste museli rebalancovat ~20krát. ​ To také znamená, že po většinu času (na konci vašich rozsahů) by velká část vaší pozice byla v nevýnosných aktivech, což by vám poskytlo nižší základní RPSN A pokaždé, když byste museli posunout rozsah, budete mít kromě swapových poplatků za zpětný odkup sUSDe na LP v dalším rozmezí malý IL odvozený z výnosu ​ To je obtížné pro všechny účastníky trhu a vede to k tomu, že lidé přidávají širší rozsahy LP, což znamená, že u mnoha výnosných aktiv získáváme suboptimální ředěnost v řetězci ​ ✅ Vyměnitelné tokeny ​ @Terminal_fi je DEX, který vytváří řešení přesně pro tento problém pomocí "vyměnitelných tokenů". Token, který se obaluje kolem tokenu nesoucího výnos, ale váže svou hodnotu k protějšku nenesoucímu výnos ​ Nabídka vyměnitelného tokenu se bude postupně nafukovat v souladu se zhodnocením ceny tokenů nesoucích výnos ​ To lze nejlépe vysvětlit na příkladu. ​ Řekněme, že máme sUSDe od @ethena_labs Pokud jste vložili 100 sUSDe při ceně 1 USD, vyrazili byste 100 rUSDe. Poté se cena sUSDe zvýšila na 1,5 USD Budete si moci nárokovat dalších 50 USD rUSDe za celkem 150 USD ​ To znamená, že rUSDe by byl navázán na USDe v poměru 1:1, ale uživatelé mohou rUSDe spálit a získat zpět sUSDe za aktuální cenu sUSDe:USDe ​ Protože USDe je stablecoin nenosící výnos, znamená to, že rUSDe je také stablecoin neobsahující výnos ​ Zní to složitě? Nebojte se, vše je abstrahováno v protokolu a vy jako uživatel nikdy nemusíte vidět rUSDe...