Thực tế, cho vay trong DeFi và CeFi thường có kết quả nhị phân - bạn có lợi nhuận hoặc bạn bị mất trắng như một người cho vay. Thảm họa phải được coi là một biến số bình thường chứ không phải là một hiện tượng bất thường. Điều này là do các lỗ hổng kỹ thuật trên chuỗi (ví dụ: mint vô hạn hoặc thao túng oracle) và gian lận ngoài chuỗi có nghĩa là tài sản thế chấp có thể tốt hoặc không, với rất ít sự trung gian. Điều này không khác gì một nhánh cũ của cho vay có thế chấp gọi là bottomry. Bottomry là một cấu trúc cho vay mà một con tàu sẽ được thế chấp làm tài sản cho một chuyến đi thương mại. Tàu thuyền luôn có giá trị, vì vậy nó phục vụ như một cách để các thuyền trưởng và công ty tiếp cận vốn lưu động. Điều khác biệt của bottomry là khoản vay sẽ bị hủy nếu tài sản thế chấp bị chìm hoặc bị phá hủy trong chuyến đi. Các khoản vay không có quyền truy đòi miễn là con tàu không sống sót. Điều này rõ ràng là rủi ro hơn cho người cho vay, vì nó khiến họ phải chịu tổn thất do cướp biển, thiên tai, hoặc thậm chí là nguy cơ đạo đức của việc làm chìm con tàu của chính mình. Điều này không khác gì một người cho vay trên Aave hoặc Morpho hoặc Euler bị phơi bày trước những tổn thất phát sinh từ các lỗ hổng giao thức, ngừng chuỗi, hoặc rug. Một độc giả tinh ý sẽ tự hỏi, "Điều gì xảy ra nếu con tàu trở về nhưng chuyến đi lại không thành công về mặt tài chính?" Trong trường hợp đó, thuyền trưởng sẽ phải chịu trách nhiệm cá nhân. Con tàu sẽ bị tịch thu và bán, và nếu điều đó không đủ để trang trải nợ thì thuyền trưởng sẽ phải đối mặt với tình trạng nô lệ, nhà tù cho con nợ, hoặc ít nhất là sự phá sản tài chính. Điều này giới thiệu một nguy cơ đạo đức lớn vào bottomry. Nếu việc đi biển của bạn ổn nhưng việc buôn bán lại kém, bạn có động lực mạnh mẽ để làm hỏng con tàu của mình nhằm loại bỏ trách nhiệm cá nhân. Quay trở lại với cho vay DeFi, nguy cơ đạo đức này (hoặc một người họ hàng gần gũi) vẫn tồn tại. Nếu dự án (hợp pháp) của bạn không thành công, thường có một lối thoát (bất hợp pháp) có thể thông qua việc thế chấp token của bạn và chỉ cần bỏ đi hoặc thậm chí bán tháo sau khi vay. Các degens có lẽ sẽ thích cho vay bottomry. Lãi suất thay đổi theo địa điểm và thời gian nhưng trong thế giới cổ đại, trung cổ và hiện đại sớm, lãi suất 30-50% không phải là hiếm. Bây giờ hãy tưởng tượng bạn đang vay tiền để nhảy vào những khoản vay như vậy với những chênh lệch lớn. Thực sự không có gì mới dưới ánh sáng blockchain!