Realistycznie, pożyczanie w DeFi i CeFi ma tendencję do posiadania binarnych wyników - zyskujesz lub zostajesz z niczym jako pożyczkodawca. Katastrofę należy traktować jako normalną zmienną, a nie anomalię. Dzieje się tak, ponieważ techniczne exploity onchain (np. nieskończone mintowanie lub manipulacja oracle) oraz oszustwa offchain oznaczają, że zabezpieczenie jest dobre lub nie, z niewielką przestrzenią pomiędzy. Nie jest to zbyt różne od starej gałęzi pożyczek zabezpieczonych zwanej bottomry. Bottomry to struktura pożyczkowa, w której statek byłby zastawiony jako zabezpieczenie na podróż handlową. Statki zawsze były cenne, więc stanowiło to sposób dla kapitanów i firm na dostęp do kapitału obrotowego. Co odróżnia bottomry, to fakt, że pożyczka jest anulowana, jeśli zabezpieczenie zatonie lub zostanie zniszczone w trakcie podróży. Pożyczki były bez regresu, o ile statek nie przetrwał. Jest to oczywiście bardziej ryzykowne dla pożyczkodawcy, ponieważ naraża ich na straty spowodowane piractwem, klęskami żywiołowymi lub nawet moralnym zagrożeniem związanym z zatopieniem własnego statku. To nie jest zbyt różne od pożyczkodawcy na Aave, Morpho lub Euler, który jest narażony na straty wynikające z exploitów protokołu, wstrzymania blockchaina lub oszustw. Czujny czytelnik może się zastanawiać: „Co się stanie, jeśli statek wróci, ale podróż po prostu nie była finansowo udana?” W takim przypadku kapitan był osobiście odpowiedzialny. Statek byłby zajęty i sprzedany, a jeśli to nie pokryłoby długu, kapitan zmierzałby w kierunku niewolnictwa, więzienia dla dłużników lub przynajmniej finansowej ruiny. Wprowadza to poważne moralne zagrożenie w bottomry. Jeśli twoje żeglowanie jest w porządku, ale handel jest zły, masz silną motywację, aby zniszczyć swój statek, aby usunąć osobistą odpowiedzialność. Wracając do pożyczek DeFi, to moralne zagrożenie (lub bliski kuzyn) nadal istnieje. Jeśli twój (legitymny) projekt po prostu nie wypali, często istnieje (nielegitymne) wyjście możliwe poprzez zastawienie swojego tokena jako zabezpieczenia i po prostu odejście lub nawet zrzucenie po pożyczce. Degens prawdopodobnie cieszyliby się z pożyczek bottomry. Stawki różniły się w miejscu i czasie, ale w starożytnym, średniowiecznym i wczesnonowożytnym świecie stawki 30-50% nie były rzadkością. Teraz wyobraź sobie, że pożyczasz pieniądze, aby zainwestować w takie pożyczki dla ogromnych spreadów. Naprawdę nic nowego pod słońcem blockchaina!