Các nhà đầu tư tổ chức đã phân bổ khoảng 10-15% danh mục đầu tư của họ vào thị trường tư nhân trong nhiều thập kỷ. (Nguồn: NS Partners (2025); Dữ liệu NEPC/Quỹ (2025) Trong 25 năm qua, đầu tư mạo hiểm đã vượt trội hơn cổ phiếu công khai với mức trung bình 3-5% hàng năm, theo Cambridge Associates. Và không giống như hầu hết các loại tài sản, nó có mối tương quan rất thấp với thị trường công khai (r ≈ 0.3), cung cấp sự đa dạng thực sự thay vì chỉ là một proxy cổ phiếu khác. Nhưng đây là những gì đang thay đổi: Các công ty đang giữ kín lâu hơn bao giờ hết. Vào năm 1999, mất trung bình 4 năm để IPO. Ngày nay, mất hơn 11 năm, và những cái tên như OpenAI (500 tỷ USD) và SpaceX (350 tỷ USD) hiện nằm trong số 35 công ty có giá trị nhất thế giới, mặc dù chưa bao giờ niêm yết công khai. Điều đó có nghĩa là hầu hết việc tạo ra giá trị, giai đoạn tăng trưởng, hiện đang diễn ra trước khi IPO. Nếu bạn chỉ đầu tư vào thị trường công khai, bạn đang xuất hiện khi sự tăng trưởng đã dừng lại. Nhưng có một sự đánh đổi. Thị trường tư nhân đòi hỏi sự kiên nhẫn và đa dạng hóa. Lợi nhuận có xu hướng tuân theo một quy luật sức mạnh; các nghiên cứu của Cambridge Associates và Horsley Bridge cho thấy rằng khoảng 10% các khoản đầu tư tạo ra hơn 80% tổng lợi nhuận. Một vài người chiến thắng tạo ra hầu hết lợi nhuận, khiến các chân trời dài hạn và sự tiếp xúc rộng rãi trở thành hai yếu tố chính thúc đẩy hiệu suất. Tuy nhiên, cơ hội là rất lớn. Tổng tài sản quản lý (AUM) của thị trường tư nhân toàn cầu đã vượt qua 13,1 nghìn tỷ USD vào năm 2024 (Preqin), tăng 150% so với năm 2018. ...