Det pratas mycket om Trumps tullar på EU... Men inte alls tillräckligt med uppmärksamhet på Japans obligationsmarknad. Japanska statsobligationer såldes kraftigt vilket drev upp räntorna kraftigt. Huvudorsaken var deras nya premiärminister: Sanae Takaichi signalerar en stor finanspolitisk satsning. Hon tillkännagav stora utgiftsplaner, inklusive skattesänkningar och finanspolitiska stimulanser, utan att ordentligt ta upp hur de ska finansieras. Den osäkerheten skrämde obligationsinvesterare och fick de japanska räntorna att stiga. Och det höll sig inte lokalt. De globala obligationsmarknaderna känner samma sak och de amerikanska 10-åriga räntorna skjuter i höjden som ett resultat. Så länge amerikanska 10-årsräntor inte når 4,5 % bör risktillgångar vara säkra.